프리미어리그 여름 이적 시장 이적료가 계속 오르고 있습니다. 지금까지 이번 이적 시장에서 20억 파운드(27억 1천만 달러) 이상이 지출되었으며, 마감까지 2주가 남은 시점에서 클럽들은 아직 새로운 영입에 추가로 투자할 여지가 있습니다.

디 애슬레틱의 보고서에 따르면 잉글랜드 최고 축구 클럽의 가치가 치솟고 있습니다. 지난주 펜웨이 스포츠 그룹이 리버풀 지분 38%를 아미트 바티아와 아마존 창립자 제프 베조스가 포함된 컨소시엄에 매각하기로 한 결정은 새로운 수준으로 기준을 높였습니다. 이 투자는 리버풀의 가치를 약 55억 파운드로 평가했는데, 이는 2024년 짐 랫클리프 경이 맨체스터 유나이티드 지분을 인수했을 때 맨체스터 유나이티드의 지분 25%가 43억 파운드로 평가되었던 것보다 높은 수치입니다.

첼시도 계속해서 고액 협상을 진행하고 있습니다. 토드 보엘리와 마크 월터는 각자의 지분 12.8%를 공동 소유주인 클리어레이크 캐피탈에 매각하는 것을 논의 중이며, 이 거래는 첼시의 가치를 50억 파운드로 평가하는 것으로 널리 알려져 있습니다. 클리어레이크 캐피탈이 이 가격에 진행할지는 불확실하지만, 이는 2022년에 제재를 받은 로만 아브라모비치로부터 클럽을 인수하기 위해 지불된 23억 파운드의 두 배 이상입니다.

이 수치들은 포브스와 스포티코와 같은 대부분의 업계 전문가들의 예상을 뛰어넘었습니다. 오랫동안 유럽 최고 클럽들을 평가해 온 또 다른 국제 컨설팅 기관인 풋볼 벤치마크는 2026년 순위에서 리버풀의 가치를 39억 파운드에서 42억 파운드 사이로, 첼시의 가치를 25억 파운드에서 27억 파운드 사이로 평가했습니다.

그러나 투자자들은 분명히 다른 것을 보고 있습니다. 디 애슬레틱이 그 이유를 분석했습니다.

최고 프리미어리그 클럽의 가치를 끌어올리는 요인은 무엇일까요?

핵심은 성장입니다. 지난 10년 동안 이미 이루어진 성장과 앞으로 나타날 수 있는 성장 모두를 포함합니다.

지난 시즌 프리미어리그 20개 클럽은 중앙 분배를 통해 31억 파운드 이상을 받았는데, 이는 2015-16 시즌의 16억 3천만 파운드의 거의 두 배에 달하는 금액입니다. 이는 리버풀을 포함한 최고 클럽들이 이제 매년 7억 파운드 이상을 벌 것으로 예상되며, 앞으로 몇 년 안에 레알 마드리드를 따라잡고 10억 파운드 선을 돌파하기를 희망한다는 것을 의미합니다. 경기일 수익과 상업 수익도 증가하고 있습니다. 리버풀의 최신 보고 기간(2024-25 시즌) 상업 수익은 3억 2,300만 파운드에 달했으며, 이는 FSG가 2010년에 인수했을 때의 5배입니다.

그러나 이는 대부분의 프리미어리그 거대 클럽이 수익성이 좋다는 것을 의미하지는 않습니다. 수익 증가가 이적료 및 임금 상승을 따라가지 못하는 시장에서는 손실이 흔합니다. 리버풀은 프리미어리그에서 가장 수익성이 좋은 클럽이지만, FSG 시대 동안 거의 흑자를 내지 못했습니다.

포츠머스 대학교의 회계 및 스포츠 재무 부교수인 크리스티나 필리포우는 "프리미어리그 클럽을 소유하는 희소성이 실제로 가격을 올리고 있다"고 말합니다.

"심지어 프리미어리그 수준에서도 잉글랜드 축구 클럽은 수익성이 그리 좋지 않습니다. 사실, 아마도 전혀 돈을 벌지 못할 것입니다. 그렇기 때문에 외부 요소를 고려하지 않으면 이러한 평가는 이해하기 어렵습니다."

"스포츠 리그의 투자자들을 보면, 많은 사람들이 기술 및 유사 산업 출신입니다. 그들은 비즈니스 다각화를 더 많이 찾고 있으며, 영향이 적고 가치를 유지할 가능성이 더 높다고 믿는 산업에 자본을 투자하고 있습니다."

잉글랜드 축구 투자자들의 구성은 실제로 이러한 견해를 뒷받침합니다. 지난 20년 동안 미국의 대규모 자본 유입은 잉글랜드 축구의 소유권 지형을 완전히 바꿔놓았습니다. 클리어레이크 캐피탈과 같은 사모 펀드들은 장기 수익 기회를 보고 있습니다.

러프버러 대학교의 스포츠 재무 선임 강사인 댄 플럼리는 "평가를 이끄는 것은 손익 계산서와 대차대조표에서 볼 수 있는 것을 넘어 상업적 수준에서 무언가 있다"고 말했습니다.

"이 미국 투자자들은 여전히 프리미어리그 클럽이 미국 프로 리그 팀에 비해 저평가되어 있다고 믿습니다. 그들은 또한 새로운 방송 계획이나 구독 모델, 또는 전 세계 팬의 가치를 수익화하는 등 잠금 해제될 수 있는 가치를 봅니다. 그들은 여전히 이 시장의 성장에 대해 낙관적입니다."

이 잉글랜드 클럽들이 정말 이 정도 가치가 있을까요?

그것은 수십억 파운드의 질문입니다.

잉글랜드의 두 가장 큰 클럽인 맨체스터 유나이티드와 리버풀은 포브스의 최신 전 세계 스포츠 팀 가치 톱 50에서 유일한 두 축구 클럽입니다. 리버풀은 디트로이트 라이온스와 토론토 랩터스와 함께 48위를 차지했습니다. 29개 NFL 팀이 이론적으로 더 높은 가격을 가지고 있는 것으로 추정됩니다. 바로 지난주, NBA 팀 LA 레이커스가 조쉬 쿠시너에게 120억 달러에 매각되었으며, 이 투자자는 FIFA의 통제권을 장악하려는 주요 인물 중 한 명입니다.

디 애슬레틱 기자 크리스 웨더왁이 작년에 자세히 분석했듯이, 어떤 스포츠 조직의 가격을 책정하는 것은 복잡합니다. 다양한 공식이 사용될 수 있지만, 일반 기업과 달리 축구 클럽의 가치 평가는 성숙하지 않습니다.

가장 간단한 출발점은 일반적으로 자산, 경기장, 브랜드와 같은 요소를 조정한 매출 배수입니다. 중위권 프리미어리그 클럽은 연간 매출의 약 두 배로 평가될 수 있습니다. 최고 클럽은 매출의 5~6배에 달할 수 있습니다. 리버풀의 2026년 가치 평가는 연간 매출의 8배에 가깝습니다. 첼시의 경우, 실제로 50억 파운드를 요구한다면, 가치 평가 배수는 10배에 가까울 것입니다.

그러나 바티아와 베조스가 리버풀에 투자하든, 클리어레이크 캐피탈이 첼시의 지분 확대를 고려하든, 이러한 기회는 드물게 보입니다. 지난 10년 동안 아스널, 맨체스터 시티, 토트넘 홋스퍼의 소유권 구조에는 작은 변화가 있었지만, 통제권이 바뀐 적은 없습니다. 레알 마드리드, 바르셀로나, 바이에른 뮌헨과 같은 유럽 거대 클럽의 구조 또한 외부 자본이 접근하기 어렵게 만듭니다.

플럼리는 "이런 종류의 거래는 흔치 않습니다. 이들은 세계에서 가장 독점적인 클럽들 중 일부인데, 그 중 한 곳의 지분을 사거나 심지어 클럽 전체를 통째로 살 가능성이 얼마나 될까요?"라고 말했습니다.

다른 프리미어리그 팀들도 이를 주목할 것입니다. 첼시와 맨체스터 유나이티드에 대한 투자는 새로운 기록을 세웠고, 리버풀 지분 매각은 새로운 기준을 세웠습니다. 2021년 사우디 지원 컨소시엄은 뉴캐슬 유나이티드를 인수하기 위해 3억 5백만 파운드를 지출했는데, 이는 이제 놀랍도록 낮은 금액으로 보입니다.

필리포우는 "소유주들은 숫자뿐만 아니라 자본 가치 상승, 즉 구매 가격과 미래 판매 가격의 차이를 중요하게 생각합니다. 그 사이에 돈을 잃었더라도 말이죠"라고 덧붙였습니다.

"이런 거래는 확실히 사람들을 놀라게 하고 '내가 가진 것이 조금 더 가치가 있을지도 몰라'라고 생각하게 만듭니다. 이것은 단지 축구뿐만 아니라 전체 스포츠 산업입니다. 스포츠는 여전히 생태계에서 매우 특별한 위치를 차지하고 있는데, 사람들이 여전히 생중계로 보고 싶어 하는 몇 안 되는 것 중 하나이기 때문입니다."

그리고 이러한 현실은 점점 더 높은 프리미엄으로 이어지고 있습니다.

이러한 가치 평가는 계속 상승할까요?

적어도 최고 클럽 수준에서는 둔화될 조짐이 없습니다. 프리미어리그는 국내 및 해외 시장을 아우르는 여러 고액 방송 계약을 체결했으며, 이 계약은 2029년까지 연장됩니다. UEFA 또한 새롭고 더 나은 TV 파트너십을 확정했으며, 이는 다음 시즌부터 적용되어 2031년까지 계속됩니다. 이러한 계약은 최고 클럽들에게 재정적 완충을 제공하며, 치열한 챔피언스리그 진출 경쟁에도 불구하고 몇 가지 변수를 가져옵니다.

게다가, 이 질문에 대한 명확한 답변을 내리기 어렵게 만드는 예측 불가능한 요소들이 있습니다. 최근 몇 년 동안 축구는 유럽 슈퍼리그와 같은 여러 미래 위협에 직면했으며, 수익 증가는 항상 궁극적인 목표로 여겨져 왔습니다. 10년 후의 축구는 완전히 다를 수 있지만, 기존 소유주들은 리버풀의 새로운 투자자들로부터 자연스럽게 고무될 것입니다.

플럼리는 "클럽들이 투자나 매각을 모색할 때, 협상이 시작되면 자연스럽게 숫자가 조금 올라간다"고 말했습니다. "레스터 시티가 한 예입니다. 그들은 전체 인수를 모색하고 있으며, 리그 원 클럽임에도 불구하고 가격이 이미 2천만 파운드를 넘어섰습니다. 비록 그들의 인프라가 좋고 지난 10년 동안 좋은 결과를 얻었지만, 리그 원 클럽의 가치가 2천만 파운드로 평가되는 것은 여전히 매우 과장된 느낌입니다."

그러나 레스터 시티는 또한 그러한 가치 평가의 한계를 보여줍니다. 리그 시스템이 팀을 수익성 있는 리그에 묶어두는 미국 스포츠와 달리, 잉글랜드 축구는 항상 강등의 위험과 수입 감소의 압력에 직면하며, 이는 잠재적 구매자를 주저하게 만들 수도 있습니다. 토트넘 홋스퍼는 지난 시즌 프리미어리그에서 거의 강등될 뻔했으며, 실제로 강등되었다면 그들의 가치 평가는 완전히 다시 쓰였을 것입니다.

그러나 동시에 몇 가지 매력적인 확실성도 있습니다. 맨체스터 유나이티드는 2012-13 시즌 이후 프리미어리그 우승을 차지하지 못했지만, 세계에서 가장 큰 팬층 중 하나를 보유하고 있습니다. 트로피 부족은 클럽 가치 상승을 막지 못했으며, 스포츠에서 가장 인지도 높은 브랜드 중 하나로 남아 있습니다. 프리미어리그의 전반적인 손실에도 불구하고, 라이브 스포츠가 점점 더 특별해지는 세상에서 여전히 어느 정도의 확실성을 유지하고 있습니다.

필리포우는 "미래에 우리가 얼마나 멀리 갈지 예측하기는 어렵다. 다른 산업을 보면, AI가 등장하고 세상이 변하고 있으며 정치 상황도 혼란스럽기 때문에 많은 사람들이 5년 후에 어떻게 될지 모른다"고 말했습니다.

"우리는 오랫동안 그렇게 많은 변화를 보지 못했지만, 스포츠는 사람들이 미래가 어떻게 될지 비교적 명확하게 알 수 있는 몇 안 되는 산업 중 하나입니다."

AI 번역.

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