Secondo The Athletic, i massicci investimenti del Tottenham Hotspur in Van Hecke, Tonali e Matheus Fernandes quest'estate hanno sollevato interrogativi finanziari.

Non molto tempo fa, il Tottenham Hotspur era sinonimo di "frugalità". La critica al club, in particolare all'ex presidente Daniel Levy, era che avessero denaro ma non lo spendessero. Ricchi di denaro, ma privi di "ambizione". Questa argomentazione sta diventando sempre più insostenibile.

L'ingaggio di Matheus Fernandes la scorsa settimana, seguito dalla finalizzazione di Tonali lunedì, conferma una nuova realtà per la metà blu e bianca del Nord di Londra: il Tottenham Hotspur sta spendendo senza freni. Per molto tempo, il loro unico trasferimento superiore ai 50 milioni di sterline è stato Ndombele, arrivato dal Lione nel 2019. Con gli ultimi due acquisti, avranno cinque trasferimenti distinti superiori ai 50 milioni di sterline in un anno.

Matheus Fernandes, annunciato ufficialmente giovedì, è arrivato dal West Ham United per 85 milioni di sterline, rompendo il record di trasferimenti del club. Tonali è arrivato dal Newcastle United per una cifra iniziale di 92,5 milioni di sterline, rompendo rapidamente il record del suo nuovo compagno di squadra. Se la clausola aggiuntiva di 7,5 milioni di sterline verrà attivata, quest'ultimo renderà il Tottenham Hotspur il quinto club inglese a spendere 100 milioni di sterline per un singolo giocatore.

Anche per gli standard del calcio inglese moderno, la spesa del Tottenham Hotspur è sorprendente. Entro tre settimane dall'apertura della finestra di trasferimento estiva, hanno già speso circa 230 milioni di sterline per tre acquisti. Aggiungendo le spese non divulgate per gli agenti e la tassa di trasferimento del 4% della Premier League su tutti i trasferimenti in entrata, la spesa totale supera i 250 milioni di sterline. Il record di spesa in una singola stagione del club è di 272,2 milioni di sterline (stagione 2023-24).

Dopo aver ingaggiato il difensore Van Hecke dal Brighton per 52 milioni di sterline prima della fine dell'anno fiscale 2025-26, The Athletic stima che la spesa totale del Tottenham Hotspur per nuovi giocatori la scorsa stagione sia stata vicina ai 300 milioni di sterline. In termini di spesa netta, stimiamo circa 240 milioni di sterline, ben al di sopra del precedente record del club di 180,1 milioni di sterline (anch'esso stabilito nella stagione 2023-24). A pochi giorni da luglio, circa 200 milioni di sterline in più sono stati investiti negli affari Fernandes e Tonali.

Le grandi spese non sono una novità in Premier League, ma per il Tottenham Hotspur contrastano con il recente calo di rendimento della squadra in campo. Per un certo periodo, c'era persino una genuina preoccupazione o aspettativa che potessero apparire nel Championship nella stagione 2026-27. La retrocessione non era inverosimile, a un certo punto era alle porte, con la falce in mano.

Alla fine, hanno evitato un tale disastro. Ma ci sono ancora ragioni di preoccupazione finanziaria.

Un aumento complessivo dei premi in denaro della Premier League darà al Tottenham Hotspur circa 8 milioni di sterline in più da dividendi nazionali nella stagione 2025-26, anche se sono arrivati 17° due volte, diversi club comparabili hanno visto aumenti maggiori.

Sperano in un significativo miglioramento dei risultati nella stagione 2026-27, ma la mancata partecipazione alle competizioni europee la prossima stagione ridurrà significativamente altre entrate.

La scorsa stagione, il Tottenham Hotspur ha ricevuto circa 74,3 milioni di sterline in dividendi dalla Champions League (raggiungendo gli ottavi di finale), e con le entrate da biglietti, questa cifra sarebbe ancora più alta. L'ultima volta che hanno partecipato alla Champions League nella stagione 2022-23, hanno guadagnato 8,8 milioni di sterline in entrate da biglietti da quattro partite casalinghe europee. Tre anni dopo, con prezzi dei biglietti più alti e una partita casalinga aggiuntiva, questa cifra sarà solo più alta.

La diminuzione dei ricavi coesiste con quella che prima sembrava essere una posizione di cassa instabile.

Alla fine di giugno 2025, il Tottenham Hotspur aveva solo 20,4 milioni di sterline in contanti, una riduzione di quasi 180 milioni di sterline in due anni. Le grandi spese di trasferimento sono la ragione principale, e c'è altro in arrivo: alla stessa data, i loro pagamenti netti di trasferimento dovuti ad altri club ammontavano a 242,8 milioni di sterline, una delle cifre più alte nel calcio. Questo non include nemmeno i 159 milioni di sterline netti che hanno speso sul mercato la scorsa estate, seguiti dalle continue spese nella finestra di trasferimento invernale e nelle ultime settimane.

I ricavi della Champions League hanno aiutato a pagare i conti la scorsa stagione, ma un fattore più grande è derivato da un cambiamento strategico da parte della direzione del club. Dopo due decenni di frugalità, ENIC, che detiene una quota di maggioranza nel Tottenham Hotspur, sta ora iniettando capitali.

Il Tottenham Hotspur ha contratto quasi 900 milioni di sterline di debito esterno per costruire uno stadio di livello mondiale nella seconda metà degli anni 2010, ma da allora, le iniezioni di capitale da parte degli azionisti hanno iniziato a comparire. Questo è iniziato nel 2022 e ha accelerato di recente. Dopo un'emissione di azioni da 100 milioni di sterline il mese scorso, ENIC (principalmente la famiglia Lewis, proprietaria della società) ha fornito 235 milioni di sterline in contanti in 18 mesi.

Questa è la seconda iniezione di capitale da 100 milioni di sterline in un anno, e il Tottenham Hotspur ha anche ricevuto un anticipo anticipato su una gran parte del suo dividendo della Premier League lo scorso settembre, presumibilmente per soddisfare le esigenze di flusso di cassa.

Tradotto dall'IA.

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