Para concluir o projeto Camp Nou, a estrutura financeira ainda exige mais empréstimos.

O progresso financeiro do projeto de renovação do Camp Nou continua a ser acompanhado atentamente pelo mercado. De acordo com a última atualização financeira submetida à Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV) espanhola, os dados estão atualizados até ao final do primeiro semestre de 2026. O fundo de securitização Espai Barça, FT, criado pelo Goldman Sachs com investimentos de várias partes, investiu 1,163 mil milhões de euros no projeto, mas apenas cerca de metade da obra está atualmente concluída.

O estádio reabriu as suas duas primeiras bancadas renovadas, mas a terceira bancada ainda precisa de ser reconstruída, começando do zero; toda a cobertura do estádio ainda não foi instalada. Isso significa que, no início da próxima temporada, o Barcelona voltará novamente para Montjuïc. Outro componente chave do novo projeto Camp Nou — o novo Palau Blaugrana — não teve novos desenvolvimentos desde que o clube divulgou as renderizações antes das eleições de março.

Em comparação com a atualização anterior de 31 de dezembro, o investimento cumulativo do projeto de 1,163 mil milhões de euros aumentou em 153,6 milhões de euros, indicando um gasto estável à medida que o projeto avança. A mesma atualização, disponível online gratuitamente, também mostra que a liquidez disponível do fundo diminuiu de 240,03 milhões de euros em dezembro de 2025 para 141,2 milhões de euros, uma redução de quase 100 milhões de euros.

A redução não foi totalmente equivalente ao montante de investimento de 153,6 milhões de euros principalmente porque o fundo evitou esgotar completamente o seu caixa através de um levantamento temporário de 74,4 milhões de euros. Como resultado, o fundo pagou 153,6 milhões de euros por trabalhos de construção, enquanto apenas reduziu o seu dinheiro imediato em 988.200 euros. Esses pagamentos foram feitos em parcelas após a conclusão e certificação do trabalho relevante.

Em 30 de junho, o fundo Espai Barça ainda tinha 141,2 milhões de euros nas suas contas, mas o projeto ainda não está concluído. No entanto, a despesa total do projeto é muito maior do que isso. Uma vez que os investidores não libertaram o capital prometido de uma só vez, mas sim progressivamente à medida que o trabalho era certificado, o Barcelona teve de usar o seu orçamento regular para preencher a lacuna de financiamento e evitar que os trabalhos de renovação parassem. Ferran Olivé, diretor financeiro da direção de Laporta, admitiu isto numa entrevista ao ARA.

Com as duas partes das despesas combinadas, o aumento do custo do projeto está perto de 400 milhões de euros, e o clube necessita urgentemente de mais empréstimos para concluir o trabalho. O Camp Nou é o principal ativo do qual o Barcelona espera gerar receita, tanto no presente como no futuro. Espera-se que na próxima assembleia geral, a realizar-se no final deste mês, o clube peça aos membros para aprovar uma dívida adicional de 500 milhões de euros, dos quais 210 milhões de euros serão emitidos como obrigações.

O novo Camp Nou já contribuiu com 56 milhões de euros para pagar juros. Atualmente, parece que os 1,474 mil milhões de euros angariados através do fundo de securitização desde 2023 já não são suficientes para concluir a construção do estádio. A primeira emissão no final de maio de 2023 injetou 987 milhões de euros, seguida por 424 milhões de euros adicionais em fundos nominais e 84 milhões de euros em empréstimos subordinados.

O financiamento total é de quase 1,5 mil milhões de euros, dos quais 1,163 mil milhões de euros foram utilizados para pagar trabalhos de construção certificados, representando 78,9% do financiamento total; 141,2 milhões de euros permanecem na conta, representando 9,6%; outros 42,49 milhões de euros estão detidos noutros ativos e contas a receber, representando 2,9%; e 127,52 milhões de euros foram utilizados para pagar juros, taxas, diferenças de câmbio e custos iniciais, representando 8,6%. Em meados de 2026, a estrutura de dívida e ativos do Espai Barça corresponde precisamente às proporções acima mencionadas.

O documento da CNMV também mostra que o desempenho da dívida do fundo é normal. No final de junho de 2026, a taxa de atraso, a taxa de ativos duvidosos e a taxa de crédito malparado eram todas de 0%, o que significa que o Barcelona está a reembolsar rigorosamente de acordo com o plano estabelecido. A liquidez está a ser continuamente convertida em despesas do projeto, enquanto as receitas geradas pelos ativos securitizados — que o fundo regista como contas a receber futuras relacionadas com as operações futuras do estádio — são utilizadas para cobrir os custos da dívida emitida.

O fundo recuperou 55,93 milhões de euros em receitas de ativos do clube, um valor superior aos 45,52 milhões de euros em juros pagos no mesmo período. Isso significa que, desde a sua reabertura, o Camp Nou contribuiu com quase 56 milhões de euros para o serviço de juros da dívida. No entanto, em termos de capital, o clube ainda não pagou qualquer valor.

Traduzido por IA.

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