이번 여름 이적 시장에서 프리미어 리그 클럽들은 누적 35억 파운드 이상을 지출했습니다. 그러나 인디펜던트의 수석 축구 작가인 미겔 딜레이니는 "프리미어 리그의 탐욕이 어떻게 치명적인 몰락으로 빠르게 진화하고 있는가"라는 제목의 심층 기사를 통해 재정 통제 부족과 유동성 위험이 가까운 미래에 예상치 못한 타격을 줄 수 있다고 지적했습니다.

아래는 미겔 딜레이니의 기사 전문입니다.

기록적인 이적료는 눈길을 사로잡지만, 일부 구단 임원들을 더욱 충격에 빠뜨린 것은 특정 거래 이면에 있는 지불 구조입니다. 그들은 들떠있기는커녕 오히려 걱정하고 심지어 불안해하고 있습니다.

몇몇 임원들은 일부 거래 제안에서 구매자가 사실상 이번 시즌에는 지불할 필요가 없고, 대신 몇 년에 걸쳐 지불금을 분산할 수 있다고 언급했습니다. 반면 판매자는 여전히 전체 금액을 장부에 기입할 수 있습니다. 이는 프리미어 리그가 실제 지불 압력을 점점 더 미래로 미루는 방식의 한 단면일 뿐입니다. 여러 소식통에 따르면, 이번 이적 시장에서 지출된 약 35억 파운드는 이전보다 더 큰 규모의 부채에 의존하고 있습니다.

만약 우리가 관례적으로 "승자"를 뽑는다면, 그 답은 명확합니다. 이 거래들에 자금을 제공한 신용 기관들입니다. 그리고 이 상황은 많은 사람들에게 걱정을 안겨주고 있습니다.

한편으로는 영국 축구의 심각한 유동성 부족에 대한 논의가 끝없이 이어지고 있습니다. 독립 축구 규제 기관은 이 문제를 강조할 것으로 예상되는 획기적인 "게임 현황" 보고서를 준비하고 있습니다. 즉, 전체 축구 시스템은 상류와 하류 모두 유동성 부족에 직면해 있습니다.

다른 한편으로는, 이 시기가 사모 신용 시장 자체 내에서 압력이 급격히 증가하는 시점과 일치합니다. AI 거품에 대한 의문과 글로벌 채권 수익률의 급격한 상승은 모두 상당한 부정적인 요인으로 작용합니다. 후자는 이적 마감일에 헤드라인을 장식했으며, 축구계에 미칠 잠재적 영향은 대부분의 완료된 거래 자체보다 훨씬 큽니다.

한 구단 내부자는 "신용 경색이 다가오고 있다"며 "축구계는 경계해야 한다"고 말했습니다. 이는 또한 업계가 "터무니없는 가격"과 "왜곡된 가치"에 놀랄 뿐만 아니라 이적 행위 자체에 혼란스러워하는 이유를 설명합니다.

다시 말해, 이 시장은 궁극적으로 맹목적인 낙관론에 가장 부적절한 시기임이 드러날 수 있습니다.

더 신중했어야 할 많은 구단들이 수많은 "성급한" 계약을 맺었으며, 너무나 구식적인 방식으로 운영되어 많은 내부자들은 이를 더 넓은 비합리적 사고방식의 증상으로 보고 있습니다.

그러나 이 모든 것을 "완전한 광기"와 "통제 불능 시장"으로 묘사하는 것 외에도, 고위 임원들은 이를 서브프라임 모기지 사태에 비유했습니다. 일부는 보험 및 연금 기금과 같은 보수적인 자금이 축구와 같은 변동성이 큰 산업에 투자되는 현상이 서브프라임 모기지 사태 이전의 논리와 유사하다고 지적하기도 했습니다.

네, 그렇습니다. 이것은 축구판 "빅 쇼트"입니다. 폭발까지는 시간이 좀 더 걸릴 수 있지만, 위험은 이미 명확합니다.

많은 사람들은 혼란스러워할 것입니다. 결국 프리미어 리그는 현금이 넘쳐나는 것처럼 보이고, 국제 방송 계약으로 인한 수십억 달러의 수익은 오랫동안 잉글랜드 구단들을 딜로이트 풋볼 머니 리그의 정상에 있게 했습니다. 이는 엄청난 이적료와 연봉을 지탱하기에 충분해 보입니다.

그리고 이것이 바로 더 큰 비합리성입니다. 이 칼럼이 항상 주장해왔듯이, 축구의 세계적인 인기는 특히 잉글랜드에서 자생할 수 있도록 해야 합니다. 그러나 현실은 그 반대입니다. 축구는 자급자족에 실패했을 뿐만 아니라 강력한 외부 세력에 의해 불필요하게 제약을 받아왔고, 다시 한번 더 넓은 사회적 문제를 반영하는 "탄광 속의 카나리아" 역할을 하고 있습니다.

지난 7년간, 특히 프리미어 리그에서 미국 "기관 자금"의 영향력은 폭발적으로 증가했습니다. 지난주 "풋볼 인사이드" 뉴스레터는 우리가 "후기 자본주의"와 유사한 "후기 프리미어 리그" 단계에 진입하고 있을지도 모른다고 시사하기까지 했습니다. 이러한 투자자들의 유입은 또한 축구에 새로운 운영 방식을 도입했는데, 그 중 많은 부분이 축구 전통에 위배됩니다. 여성 팀을 계열사에 판매하는 것부터 직접적인 라이벌과 이적 거래를 하는 것까지 다양합니다.

많은 임원들은 프리미어 리그의 "스쿼드 비용 비율" 규칙이 이러한 추세를 더욱 악화시키고 심지어 주도했다고 믿습니다. 이적을 통해 지속적으로 현금 흐름을 창출함으로써 구단들은 부채를 누적하면서 규제 요건을 충족할 수 있습니다.

현재 많은 축구 경영진들은 스포츠 사업가이자 스코틀랜드 프로 축구 리그의 전 최고 경영자인 로저 미첼의 놀라운 기사를 유포하고 있는데, 이 기사는 "손실과 부채가 깊은 구단들이 어떻게 선수에게 수억을 펑펑 쓸 수 있는가?"라고 묻습니다. 이번 이적 시장은 구단들이 점점 더 "불투명한 자금의 풀"이 되고 있다는 인식을 심화시킬 뿐입니다.

내부 프리미어 리그 이사들은 리그가 UEFA와 협력하여 이 문제를 해결할 수 있는 수년간의 시간이 있었지만 거의 진전을 이루지 못했다고 불평합니다. 일반적인 견해는 이번 시장이 장기적인 비용 통제의 필요성을 정확히 강조하지만, 현재 규칙은 실제 지속 가능성을 위한 충분한 구속력이 부족하다는 것입니다. 한 CEO는 "축구는 잉글랜드 축구 리그(EFL)와 포뮬러 1(F1)과 같은 강력한 제약 메커니즘이 필요하다"고 말했습니다. 상황이 너무 심각해져서 영향력 있는 로비 단체인 "유럽 클럽 협회"는 특별 실무 그룹을 구성하기 시작했습니다.

걱정의 깊이는 분명합니다.

사실, 이러한 걱정은 훨씬 더 커져야 합니다. 세계 시장의 불안은 더 많은 투자자들(심지어 제프 베조스와 같은 가장 큰 투자자들까지도)을 축구로 이끌고 있습니다. 일반적인 이유는 스포츠가 자산 클래스로서 거시 경제 변동과의 상관관계가 낮고, 구단들이 "희소 가치"를 지닌 "진정한 브랜드"로서 자본의 이상적인 피난처이기 때문입니다.

따라서 가치 평가는 계속해서 부풀려집니다.

그러나 실용적인 임원들은 만약 이러한 "희소 브랜드"들이 통제 불능의 선수 영입과 관련 수수료에 현금을 쏟아붓기만 한다면, 그들에게 투자하는 것은 현명하지 않을 수 있다고 경고합니다. 일부는 "다음 구매자는 항상 있을 것"이라는 기대를 바탕으로 한 이러한 투자 자체가 이적 광풍을 부추긴다고 주장하기도 합니다.

너무 많은 사람들이 단기적인 것에만 집중하는 것 같아서 주기가 점점 더 빨라지고 있습니다. 그리고 "안전한 피난처"에 대한 모든 논의는 미첼이 시장의 "비대칭 위험"이라고 부르는 것을 무시합니다. 더욱이, 현재 시장은 AI와 관련된 주요 논쟁에 깊이 얽혀 있습니다. AI 인프라에 대한 대규모 대출은 많은 기존 소프트웨어 자산에 파괴적인 위협을 가하고 있으며, 더 넓은 거품이 형성되고 있을 수도 있습니다.

그러나 더 시급한 것은 서방 국가들의 정부 부채 비용이 계속해서 상승하고 있다는 점입니다. 스카이 뉴스의 오늘 주요 헤드라인이 "세계 경제의 가장 중요한 바로미터가 잘못된 방향으로 가고 있다"고 보도한 것처럼 말입니다.

시장 조정이 발생하면 신용 한도가 필연적으로 강화될 것이고, 지속적인 현금 흐름에 의존하는 구단들은 즉시 완전히 다른 상황에 직면하게 될 것입니다. 거품이 터지고, 부채가 회수되며, 피라미드 밑바닥에 있는 구단들이 보통 가장 먼저 고통을 겪습니다.

축구는 항상 그렇듯이 전체 그림의 각주이자 같은 이야기의 주인공입니다. 한 소식통은 우리에게 상기시킵니다. 777 파트너스의 작년 에버튼 인수가 실패한 것은 경고의 메시지입니다. 이번 이적 시장에서 자제력을 발휘하는 것이 궁극적으로 미덕으로 판명될 수 있습니다.

핵심 문제는 이적 시장이 신용 시장의 변화에 매우 민감하며, 구단들이 적절히 준비했는지 여부가 매우 의심스럽다는 것입니다. "그러나 탐욕에 이끌려 거품은 계속해서 부풀어 오르고 있습니다."라고 한 소식통은 경고했습니다.

또 다른 베테랑은 훨씬 더 비관적입니다. "모든 것은 결국 무너질 것입니다. 그리고 그 순간이 오면..."

AI 번역.

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