Трансферные сборы в летнее окно Премьер-лиги продолжают расти. На данный момент в это окно было потрачено более 2 миллиардов фунтов стерлингов (2,71 миллиарда долларов), и до его закрытия осталось две недели, у клубов еще есть возможность инвестировать в приобретения.

Отчет The Athletic указывает на то, что стоимость ведущих английских футбольных клубов стремительно растет. Решение Fenway Sports Group на прошлой неделе продать 38% акций Ливерпуля консорциуму, включающему Амита Бхатию и основателя Amazon Джеффа Безоса, подняло планку на новую высоту. Эти инвестиции оценивают Ливерпуль примерно в 5,5 миллиарда фунтов стерлингов, что превышает уровень, наблюдавшийся, когда сэр Джим Рэтклифф приобрел долю в Манчестер Юнайтед в 2024 году; в то время 25% акций Манчестер Юнайтед оценивались в 4,3 миллиарда фунтов стерлингов.

Челси также продолжает переговоры с высокими ставками. Тодд Боэли и Марк Уолтер обсуждают продажу своих 12,8% акций с совладельцем Clearlake Capital, при этом широко распространяются сообщения о том, что сделка оценивает Челси в 5 миллиардов фунтов стерлингов. В настоящее время неясно, будет ли Clearlake Capital совершать сделку по этой цене, но это уже более чем вдвое превышает 2,3 миллиарда фунтов стерлингов, выплаченных в 2022 году для приобретения клуба у подсанкционного Романа Абрамовича.

Эти цифры превысили оценки большинства отраслевых экспертов, таких как Forbes и Sportico. Football Benchmark, еще одна международная консалтинговая компания, которая долгое время оценивала ведущие европейские клубы, оценивала Ливерпуль в диапазоне от 3,9 до 4,2 миллиарда фунтов стерлингов, а Челси — от 2,5 до 2,7 миллиарда фунтов стерлингов в своих рейтингах 2026 года.

Но инвесторы явно видят что-то другое. The Athletic проанализировал причины.

Какие факторы повышают стоимость ведущих клубов Премьер-лиги?

В своей основе это рост — как рост, произошедший за последнее десятилетие, так и рост, который еще возможен в будущем.

В прошлом сезоне 20 клубов Премьер-лиги получили более 3,1 миллиарда фунтов стерлингов через централизованное распределение, что почти вдвое превышает 1,63 миллиарда фунтов стерлингов в сезоне 2015-16. Это означает, что ведущие клубы, включая Ливерпуль, теперь могут ожидать годовой доход, превышающий 700 миллионов фунтов стерлингов, и надеются догнать Реал Мадрид и преодолеть отметку в 1 миллиард фунтов стерлингов в ближайшие годы. Доходы от матчей и коммерческие доходы также растут. Коммерческий доход Ливерпуля достиг 323 миллионов фунтов стерлингов в последнем отчетном периоде (сезон 2024-25), что в пять раз больше, чем когда FSG взяла его под свой контроль в 2010 году.

Однако это не означает, что большинство гигантов Премьер-лиги прибыльны. На рынке, где рост доходов не может угнаться за ростом трансферных сборов и зарплат, убытки являются обычным явлением. Ливерпуль — самый прибыльный клуб в Премьер-лиге, но едва достиг профицита в эпоху FSG.

«Дефицит владения клубом Премьер-лиги фактически приводит к росту цен», — говорит Кристина Филиппу, доцент кафедры бухгалтерского учета и финансового менеджмента в спорте Университета Портсмута.

«Даже на уровне Премьер-лиги английские футбольные клубы не очень прибыльны. Фактически, они, вероятно, вообще не прибыльны. Вот почему, если не учитывать некоторые внешние элементы, эти оценки очень трудно понять».

«Если вы посмотрите на инвесторов, стоящих за спортивными лигами, многие из них приходят из технологических и аналогичных отраслей. Они больше ищут диверсификации бизнеса, инвестируя свои деньги в отрасль, которая, по их мнению, менее подвержена потрясениям и с большей вероятностью сохранит стоимость».

Состав инвесторов в английском футболе действительно подтверждает эту точку зрения. За последние 20 лет большой приток американского капитала полностью изменил структуру владения английским футболом. Частные инвестиционные компании, такие как Clearlake Capital, видят возможности для долгосрочной прибыли.

Дэн Пламли, старший преподаватель спортивных финансов Университета Лафборо, говорит: «Что движет оценками, так это что-то с коммерческой стороны, что выходит за рамки того, что мы можем видеть в отчете о доходах и балансовом отчете».

«Эти американские инвесторы по-прежнему считают, что клубы Премьер-лиги недооценены по сравнению с командами профессиональных лиг США. Они также видят ценность, которую можно раскрыть, будь то новые планы вещания или модели подписки, или монетизация ценности глобальных фанатов. Они по-прежнему оптимистичны в отношении роста на этих рынках».

Действительно ли эти английские клубы стоят этой цены?

Это вопрос на миллиарды фунтов стерлингов.

Два крупнейших английских клуба, Манчестер Юнайтед и Ливерпуль, являются единственными двумя футбольными командами в последнем топ-50 самых дорогих спортивных команд мира по версии Forbes. Ливерпуль делит 48-е место с Detroit Lions и Toronto Raptors. Предполагается, что 29 команд НФЛ имеют теоретически более высокую цену. Только на прошлой неделе команда НБА Los Angeles Lakers была продана за 12 миллиардов долларов Джошу Кушнеру, который является одним из ключевых деятелей, пытающихся взять под контроль ФИФА.

Оценка любой спортивной организации сложна, как подробно проанализировал Крис Уэзероуд из The Athletic в прошлом году. Хотя можно использовать различные формулы, в отличие от обычных предприятий, оценка футбольных клубов не является зрелой.

Самая простая отправная точка обычно представляет собой мультипликатор выручки, скорректированный на такие факторы, как активы, стадионы и бренд. Клуб Премьер-лиги из середины таблицы может быть оценен примерно вдвое по отношению к его годовой выручке; ведущие клубы могут достигать от 5 до 6 раз своей выручки. Оценка Ливерпуля в 2026 году ближе к 8-кратной годовой выручке. Что касается Челси, то если они действительно требуют 5 миллиардов фунтов стерлингов, то мультипликатор оценки будет близок к 10-кратному.

Однако, будь то инвестиции Бхатии и Безоса в Ливерпуль, или рассмотрение Clearlake Capital возможности увеличения своей доли в Челси, эти возможности кажутся редкими. За последнее десятилетие Арсенал, Манчестер Сити и Тоттенхэм Хотспур претерпели незначительные изменения в структуре акционерного капитала, но контроль никогда не менялся. Структуры европейских гигантов, таких как Реал Мадрид, Барселона и Бавария Мюнхен, также затрудняют доступ к ним внешнего капитала.

Пламли говорит: «Такие сделки не являются обычным делом. Это одни из самых эксклюзивных клубов в мире. Каковы ваши шансы купить долю в одном из этих клубов или даже купить весь клуб целиком?»

Другие команды Премьер-лиги также обратят на это внимание. Инвестиции в Челси и Манчестер Юнайтед установили новые рекорды, а продажа акций Ливерпуля установила новый ориентир. В 2021 году консорциум, поддерживаемый Саудовской Аравией, приобрел Ньюкасл Юнайтед за 305 миллионов фунтов стерлингов, цена, которая теперь кажется удивительно низкой.

Филиппу добавляет: «Владельцы смотрят не только на цифры, но и на прирост капитала, который представляет собой разницу между их покупной ценой и их будущей ценой продажи, даже если они потеряли деньги между ними».

«Такие сделки, безусловно, заставляют людей задуматься: «Может быть, то, что у меня есть, можно продать подороже». Это не только футбол, это вся спортивная индустрия. Спорт по-прежнему занимает очень особое место в экосистеме, потому что это одна из немногих вещей, которые люди все еще готовы смотреть вживую».

И эта реальность приводит к все более высоким премиям.

Будут ли эти оценки продолжать расти?

По крайней мере, на уровне топ-клубов нет никаких признаков замедления. Премьер-лига заключила несколько выгодных контрактов на вещание, охватывающих как внутренний, так и международный рынки, с соглашениями, действующими до 2029 года. УЕФА также заключил новые, более выгодные телевизионные сделки, вступающие в силу в следующем сезоне и действующие до 2031 года. Эти контракты обеспечивают финансовую подушку для топ-клубов, даже при условии интенсивной конкуренции за квалификацию в Лигу чемпионов, все еще принося некоторые переменные.

Кроме того, существуют некоторые непредсказуемые факторы, которые затрудняют дачу окончательного ответа на этот вопрос. В последние годы футбол сталкивался с множеством угроз для своего будущего, таких как Европейская Суперлига, в то время как рост доходов всегда рассматривался как конечная цель. Футбол через 10 лет может быть совершенно другим, но существующие владельцы, естественно, будут воодушевлены новыми инвесторами Ливерпуля.

Пламли говорит: «Когда клубы ищут инвестиции или продажу, и начинаются переговоры, они, естественно, немного завышают цифры. Лестер Сити — один из примеров. Они ищут полного поглощения, и, будучи клубом Лиги Один, цена уже превысила 20 миллионов фунтов стерлингов. Хотя их инфраструктура хороша, и их выступления за последние 10 лет были отличными, клуб третьего дивизиона, оцененный в 20 миллионов фунтов стерлингов, все еще кажется довольно преувеличенным».

Однако Лестер Сити также иллюстрирует верхний предел таких оценок. В отличие от американского спорта, где система лиг удерживает команды в прибыльных лигах, английский футбол всегда сталкивается с риском вылета и давлением сокращения доходов, что также может заставить потенциальных покупателей колебаться. Тоттенхэм Хотспур почти выбыл из Премьер-лиги в прошлом сезоне, и если бы они действительно вылетели, их оценка была бы полностью переписана.

Но в то же время есть некоторые привлекательные уверенности. Манчестер Юнайтед не выигрывал титул Премьер-лиги с сезона 2012-13, но у них одна из немногих в мире массовых баз болельщиков. Отсутствие трофеев не помешало клубу расти в цене, и он остается одним из самых узнаваемых брендов в спорте. Несмотря на общие убытки в Премьер-лиге, в мире, где живые спортивные события становятся все более особенными, Премьер-лига все еще сохраняет определенную уверенность.

Филиппу говорит: «Трудно предсказать, где мы будем в будущем. Если вы посмотрите на другие отрасли, многие люди не знают, как они будут выглядеть через пять лет, потому что появился ИИ, мир меняется, и политическая ситуация также неспокойна».

«Мы не видели таких больших изменений долгое время, и спорт — одна из немногих отраслей, где у людей все еще есть относительно четкое представление о том, как она будет выглядеть в будущем».

Переведено ИИ.

Сайт AF теперь доступен! Читайте полные новости, комментарии, детали матчей и статистику на компьютере. Посетите: www.allfootballapp.com