Phí chuyển nhượng trong kỳ chuyển nhượng mùa hè Ngoại hạng Anh tiếp tục tăng. Cho đến nay, hơn 2 tỷ bảng Anh (2,71 tỷ USD) đã được chi tiêu, và với hai tuần nữa cho đến khi thị trường đóng cửa, các câu lạc bộ vẫn còn dư địa để đầu tư vào các bản hợp đồng mới.

Một báo cáo từ The Athletic chỉ ra rằng giá trị của các câu lạc bộ bóng đá hàng đầu nước Anh đang tăng vọt. Quyết định của Fenway Sports Group vào tuần trước về việc bán 38% cổ phần của Liverpool cho một tập đoàn bao gồm Amit Bhatia và người sáng lập Amazon Jeff Bezos đã nâng tầm lên một cấp độ mới. Khoản đầu tư này định giá Liverpool xấp xỉ 5,5 tỷ bảng Anh, vượt qua định giá của MU khi Sir Jim Ratcliffe mua lại cổ phần vào năm 2024; vào thời điểm đó, 25% cổ phần của MU được định giá 4,3 tỷ bảng Anh.

Chelsea cũng đang tham gia vào các cuộc đàm phán giá trị cao. Todd Boehly và Mark Walter đang thảo luận về việc bán 12,8% cổ phần của họ với đồng sở hữu Clearlake Capital, với các báo cáo rộng rãi định giá thương vụ Chelsea ở mức 5 tỷ bảng Anh. Không rõ liệu Clearlake Capital có tiếp tục ở mức giá này hay không, nhưng con số này cao hơn gấp đôi so với 2,3 tỷ bảng Anh đã trả vào năm 2022 để mua lại câu lạc bộ từ Roman Abramovich bị trừng phạt.

Những con số này đã vượt quá ước tính của hầu hết các chuyên gia trong ngành, chẳng hạn như Forbes và Sportico. Football Benchmark, một công ty tư vấn quốc tế khác đã đánh giá các câu lạc bộ hàng đầu châu Âu trong một thời gian dài, đã định giá Liverpool ở mức từ 3,9 tỷ bảng Anh đến 4,2 tỷ bảng Anh trong bảng xếp hạng năm 2026 và Chelsea ở mức từ 2,5 tỷ bảng Anh đến 2,7 tỷ bảng Anh.

Nhưng các nhà đầu tư rõ ràng nhìn thấy điều gì đó khác biệt. The Athletic đã phân tích các lý do.

Những yếu tố nào đang đẩy giá trị của các câu lạc bộ hàng đầu Ngoại hạng Anh lên cao?

Cốt lõi là sự tăng trưởng – cả sự tăng trưởng đã xảy ra trong thập kỷ qua và sự tăng trưởng vẫn có thể xảy ra trong tương lai.

Mùa giải trước, 20 câu lạc bộ Ngoại hạng Anh đã nhận được hơn 3,1 tỷ bảng Anh thông qua phân phối trung tâm, gần gấp đôi so với 1,63 tỷ bảng Anh trong mùa giải 2015-16. Điều này có nghĩa là các câu lạc bộ hàng đầu, bao gồm Liverpool, giờ đây có thể mong đợi doanh thu hàng năm vượt quá 700 triệu bảng Anh và hy vọng bắt kịp Real Madrid và vượt mốc 1 tỷ bảng Anh trong những năm tới. Doanh thu ngày thi đấu và doanh thu thương mại cũng đang tăng. Doanh thu thương mại của Liverpool trong kỳ báo cáo gần nhất (mùa giải 2024-25) đạt 323 triệu bảng Anh, gấp năm lần so với khi FSG tiếp quản vào năm 2010.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là hầu hết các gã khổng lồ Ngoại hạng Anh đều có lợi nhuận. Lỗ là điều phổ biến trong một thị trường mà tăng trưởng doanh thu không thể theo kịp với phí chuyển nhượng và tiền lương tăng cao. Liverpool là câu lạc bộ có lợi nhuận cao nhất ở Ngoại hạng Anh, nhưng chỉ đạt được mức thặng dư rất nhỏ trong kỷ nguyên FSG.

"Sự khan hiếm của việc sở hữu một câu lạc bộ Ngoại hạng Anh thực sự đang đẩy giá lên cao," Christina Philippou, Phó Giáo sư Kế toán và Tài chính Thể thao tại Đại học Portsmouth, cho biết.

"Ngay cả ở cấp độ Ngoại hạng Anh, các câu lạc bộ bóng đá Anh không có nhiều lợi nhuận. Trên thực tế, họ có lẽ không có lợi nhuận chút nào. Đó là lý do tại sao, trừ khi bạn tính đến một số yếu tố bên ngoài, những định giá này rất khó hiểu."

"Nếu bạn nhìn vào các nhà đầu tư đằng sau các giải đấu thể thao, nhiều người đến từ công nghệ và các ngành tương tự. Họ đang tìm kiếm sự đa dạng hóa kinh doanh nhiều hơn, đặt tiền của họ vào một ngành mà họ tin rằng ít bị gián đoạn hơn và có nhiều khả năng giữ được giá trị hơn."

Thành phần các nhà đầu tư bóng đá Anh thực sự xác nhận quan điểm này. Trong 20 năm qua, một lượng lớn vốn của Mỹ đã hoàn toàn thay đổi bức tranh sở hữu của bóng đá Anh. Các công ty cổ phần tư nhân như Clearlake Capital nhìn thấy cơ hội cho lợi nhuận dài hạn.

Dan Plumley, Giảng viên cao cấp về Tài chính Thể thao tại Đại học Loughborough, cho biết: "Điều đang thúc đẩy các định giá là điều gì đó ở cấp độ thương mại vượt ra ngoài những gì chúng ta có thể thấy trên báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán."

"Những nhà đầu tư Mỹ này vẫn tin rằng các câu lạc bộ Ngoại hạng Anh bị định giá thấp so với các đội giải đấu chuyên nghiệp của Mỹ. Họ cũng nhìn thấy giá trị có thể được mở khóa, cho dù thông qua các kế hoạch phát sóng mới hoặc mô hình đăng ký, hoặc bằng cách kiếm tiền từ giá trị của người hâm mộ toàn cầu. Họ vẫn lạc quan về sự tăng trưởng ở những thị trường này."

Những câu lạc bộ Anh này thực sự đáng giá nhiều như vậy sao?

Đó là một câu hỏi trị giá hàng tỷ bảng Anh.

Hai câu lạc bộ lớn nhất nước Anh, MU và Liverpool, là hai câu lạc bộ duy nhất nằm trong top 50 đội thể thao giá trị nhất toàn cầu mới nhất của Forbes. Liverpool đứng thứ 48 cùng với Detroit Lions và Toronto Raptors. Các ước tính bên ngoài cho thấy 29 đội NFL có mức giá lý thuyết cao hơn. Ngay tuần trước, đội bóng rổ NBA Los Angeles Lakers đã được bán cho Josh Kushner với giá 12 tỷ USD, và nhà đầu tư này là một trong những nhân vật chủ chốt đang cố gắng giành quyền kiểm soát FIFA.

Định giá bất kỳ tổ chức thể thao nào cũng phức tạp, như Chris Weatherhead của The Athletic đã phân tích chi tiết vào năm ngoái. Mặc dù có thể sử dụng nhiều công thức khác nhau, nhưng không giống như các doanh nghiệp thông thường, định giá các câu lạc bộ bóng đá chưa trưởng thành.

Điểm khởi đầu đơn giản nhất thường là bội số doanh thu, được điều chỉnh theo các yếu tố như tài sản, sân vận động và thương hiệu. Một câu lạc bộ Ngoại hạng Anh ở giữa bảng có thể được định giá khoảng gấp đôi doanh thu hàng năm của họ; các câu lạc bộ hàng đầu có thể đạt gấp 5 đến 6 lần doanh thu. Định giá Liverpool năm 2026 gần gấp 8 lần doanh thu hàng năm của họ. Đối với Chelsea, nếu họ thực sự yêu cầu 5 tỷ bảng Anh, bội số định giá sẽ gần gấp 10 lần.

Tuy nhiên, cho dù Bhatia và Bezos đầu tư vào Liverpool, hay Clearlake Capital đang xem xét tăng cổ phần của họ tại Chelsea, những cơ hội này dường như rất khan hiếm. Trong thập kỷ qua, Arsenal, Man City và Tottenham đã chứng kiến những thay đổi nhỏ trong cấu trúc cổ đông của họ, nhưng quyền kiểm soát chưa bao giờ thay đổi. Cấu trúc của các gã khổng lồ châu Âu như Real Madrid, Barcelona và Bayern Munich cũng khiến vốn bên ngoài khó tiếp cận.

Plumley cho biết: "Những loại giao dịch này không phổ biến. Đây là một số câu lạc bộ độc quyền nhất thế giới, cơ hội của bạn để mua cổ phần trong một trong số đó, hoặc thậm chí mua toàn bộ câu lạc bộ, là gì?"

Các đội Ngoại hạng Anh khác cũng sẽ chú ý. Các khoản đầu tư vào Chelsea và MU đã lập kỷ lục mới, và việc bán cổ phiếu Liverpool đã tạo ra một chuẩn mực mới. Năm 2021, tập đoàn được Saudi hậu thuẫn đã mua Newcastle với giá 305 triệu bảng Anh, mà giờ đây dường như thấp một cách đáng kinh ngạc.

Philippou nói thêm: "Các chủ sở hữu không chỉ nhìn vào các con số, mà còn là sự tăng giá vốn, đó là sự khác biệt giữa giá mua vào và giá bán ra trong tương lai, ngay cả khi họ đã thua lỗ trong khoảng thời gian đó."

"Những loại giao dịch này chắc chắn khiến mọi người phải ngồi dậy và nghĩ, 'Có lẽ những gì tôi có đáng giá hơn một chút.' Đây không chỉ là bóng đá, mà là toàn bộ ngành công nghiệp thể thao. Thể thao vẫn giữ một vị trí rất đặc biệt trong hệ sinh thái bởi vì đó là một trong số ít những thứ mà mọi người vẫn sẵn sàng xem trực tiếp."

Và thực tế này đang dẫn đến những khoản phí bảo hiểm ngày càng cao.

Những định giá này sẽ tiếp tục tăng chứ?

Ít nhất ở cấp độ câu lạc bộ hàng đầu, không có dấu hiệu chậm lại. Ngoại hạng Anh đã ký một số hợp đồng phát sóng giá trị cao, bao gồm cả thị trường trong nước và quốc tế, với các thỏa thuận kéo dài đến năm 2029. UEFA cũng đã hoàn tất các mối quan hệ đối tác truyền hình mới, thuận lợi hơn, sẽ có hiệu lực vào mùa giải tới và kéo dài đến năm 2031. Những hợp đồng này cung cấp đệm tài chính cho các câu lạc bộ hàng đầu, ngay cả với sự cạnh tranh gay gắt để giành quyền tham dự Champions League, mang đến một số biến số.

Hơn nữa, có một số yếu tố không thể đoán trước khiến việc đưa ra câu trả lời dứt khoát cho câu hỏi này trở nên khó khăn. Trong những năm gần đây, bóng đá đã phải đối mặt với nhiều mối đe dọa đối với tương lai của nó, chẳng hạn như European Super League, trong khi tăng trưởng doanh thu luôn được coi là mục tiêu cuối cùng. Bóng đá 10 năm nữa có thể hoàn toàn khác, nhưng các chủ sở hữu hiện tại đương nhiên sẽ được khuyến khích bởi các nhà đầu tư mới của Liverpool.

Plumley cho biết: "Khi các câu lạc bộ đang tìm kiếm đầu tư hoặc bán, một khi các cuộc đàm phán bắt đầu, họ đương nhiên cố gắng đẩy các con số lên một chút. Leicester City là một ví dụ. Họ đang tìm kiếm một thương vụ mua lại hoàn toàn, và với tư cách là một câu lạc bộ League One, giá đã vượt quá 20 triệu bảng Anh. Mặc dù cơ sở hạ tầng của họ tốt và họ đã có kết quả tốt trong thập kỷ qua, nhưng một câu lạc bộ hạng ba được định giá 20 triệu bảng Anh vẫn cảm thấy phóng đại."

Tuy nhiên, Leicester City cũng minh họa giới hạn trên của các định giá như vậy. Không giống như các môn thể thao của Mỹ, nơi hệ thống giải đấu khóa các đội vào các giải đấu có lợi nhuận, bóng đá Anh luôn phải đối mặt với nguy cơ xuống hạng và áp lực giảm doanh thu, điều này có thể khiến những người mua tiềm năng do dự. Tottenham gần như đã bị rớt khỏi Ngoại hạng Anh mùa giải trước, và nếu họ bị xuống hạng, định giá của họ sẽ được viết lại hoàn toàn.

Nhưng đồng thời, có một số điều chắc chắn hấp dẫn. MU đã không vô địch Ngoại hạng Anh kể từ mùa giải 2012-13, nhưng họ có một trong số ít lượng người hâm mộ khổng lồ trên thế giới. Việc thiếu danh hiệu không ngăn cản giá trị của câu lạc bộ tăng lên, và nó vẫn là một trong những thương hiệu dễ nhận biết nhất trong thể thao. Mặc dù thua lỗ chung ở Ngoại hạng Anh, trong một thế giới mà các môn thể thao trực tiếp ngày càng trở nên đặc biệt, Ngoại hạng Anh vẫn giữ được một sự chắc chắn nhất định.

Philippou cho biết: "Rất khó để dự đoán chúng ta sẽ ở đâu trong tương lai. Nếu bạn nhìn vào các ngành khác, nhiều người không biết họ sẽ như thế nào trong năm năm tới, bởi vì AI đã xuất hiện, thế giới đang thay đổi và tình hình chính trị đang hỗn loạn."

"Chúng ta đã không thấy nhiều thay đổi như vậy trong một thời gian dài, và thể thao là một trong số ít ngành mà mọi người vẫn có thể có một ý tưởng tương đối rõ ràng về tương lai của nó sẽ như thế nào."

Website AF đã ra mắt! Xem tin tức đầy đủ, bình luận, chi tiết trận đấu và thống kê trên máy tính. Truy cập: www.allfootballapp.com