El 18 de agosto, hora local, The Athletic analizó la posibilidad de que Boehly vendiera sus acciones del Chelsea. Debido a las investigaciones del Departamento de Justicia de EE. UU., el FBI y la SEC sobre sus negocios de seguros, Mark Walter necesita urgentemente recaudar efectivo. Por lo tanto, después de vender los Lakers, sus acciones en el Chelsea e incluso en los Dodgers podrían convertirse en activos monetizados. Boehly, habiéndose retirado gradualmente de las operaciones diarias del club y con su presidencia terminando el próximo año, también tiene la intención de retirar su inversión y salir. Si el acuerdo se concreta, la participación accionaria de Clearlake aumentará aún más, pero no se espera que las operaciones diarias del Chelsea cambien significativamente, ya que Clearlake y Eghbali seguirán teniendo el control real del club.

La turbulenta era de BlueCo ha marcado otro punto de inflexión importante: se informa que Boehly y Mark Walter están en conversaciones con Clearlake Capital, el accionista mayoritario del Chelsea, para vender sus participaciones en el club.

Actualmente, no se espera que se llegue a un acuerdo pronto, pero si el trato se cierra finalmente, se espera que resuelva los conflictos de larga data entre los accionistas del Chelsea y también alivie la presión regulatoria que Walter enfrenta actualmente en Estados Unidos.

A continuación, se presentan varias preguntas clave en torno a este evento, lo que significa para el Chelsea y un análisis del impacto potencial de este acuerdo en la inversión deportiva insignia de Walter y Boehly: los Dodgers de Los Ángeles.

¿Por qué ahora?

Por el momento, ninguna figura central de ninguna de las partes ha comentado al respecto, pero es difícil creer que este asunto sea completamente ajeno a la inesperada venta de los Lakers de Los Ángeles por parte de Walter.

La semana pasada, Walter vendió los Lakers a Kushner y Bob Iger, un acuerdo que valoró a los Lakers en 12.500 millones de dólares (aproximadamente 9.200 millones de libras esterlinas).

Aún más sorprendente, solo 14 meses antes, Walter acababa de adquirir una participación mayoritaria en los Lakers de la familia Buss, momento en el que los Lakers fueron valorados en 10.000 millones de dólares, estableciendo un récord para las valoraciones de equipos deportivos en ese momento.

Este acuerdo se anunció en un momento en que Walter enfrentaba investigaciones por parte del Departamento de Justicia de EE. UU. sobre sus actividades comerciales.

Según un informe de Bloomberg la semana pasada, la repentina venta de los Lakers por parte de Walter se debió a que necesitaba recaudar efectivo para pagar préstamos de sus compañías de seguros, que son el núcleo de las investigaciones federales.

Entonces, si vende su supuesta participación del 12.7% en el Chelsea, ¿cuánto dinero más podría recaudar?

Boehly fue socio de Walter durante su breve propiedad de los Lakers, y también socio en su exitoso proyecto de inversión con los Dodgers de Los Ángeles.

Desde la perspectiva de Boehly, esto podría ser simplemente una buena oportunidad para salir del Chelsea. Después de todo, cuando representó públicamente al consorcio BlueCo y adquirió el Chelsea de Abramovich en junio de 2022, el desarrollo de esta inversión claramente no cumplió con sus expectativas.

Aunque Boehly todavía asiste con frecuencia a los partidos en Stamford Bridge y aparece en varias reuniones de negocios, ha dejado de controlar efectivamente las operaciones diarias del Chelsea desde 2022.

Actualmente, el accionista mayoritario Clearlake Capital es responsable de establecer la estrategia del club, y su cofundador Eghbali participa activamente en todas las decisiones importantes.

El mandato de cuatro años de Boehly como presidente del Chelsea también finalizará el próximo año, y Clearlake tiene el poder de elegir a su sucesor, por lo que esto se convierte naturalmente en un posible punto de salida para Boehly del Chelsea.

¿Quién es Mark Walter? ¿Por qué está siendo investigado?

Para alguien que ha construido una cartera de algunas de las inversiones en equipos deportivos más reconocibles del mundo, Walter se ha mantenido en gran medida fuera del ojo público durante la mayor parte de sus 66 años. Pero eso está cambiando ahora.

Acaba de vender los Lakers en un acuerdo sorprendente que tardó solo 48 horas desde la negociación hasta el acuerdo, sin la participación habitual de una multitud de bancos y corredurías en tales transacciones. Desde entonces, el nombre de Walter ha aparecido constantemente en los informes de noticias.

Walter es de Iowa. Obtuvo títulos en negocios y derecho, y entró en la industria de servicios financieros en Chicago en la década de 1990, cuando era un campo relativamente de bajo perfil.

Su verdadero avance llegó en 1999.

En ese momento, conoció a un miembro de la extremadamente rica familia Guggenheim y cofundó Guggenheim Partners, una firma global de inversión y asesoramiento financiero con sede en Nueva York.

Aquí, Walter descubrió desde el principio que la masiva industria de seguros de EE. UU. genera un flujo de efectivo grande, estable y continuo, aunque a menudo pasado por alto, cada mes.

Especialmente después de la crisis financiera de 2008, la valoración de las compañías de seguros en varios estados de EE. UU. disminuyó significativamente, creando aún más oportunidades.

Walter y su socio de Guggenheim, Todd Boehly, también se dieron cuenta de que podían aprovechar el flujo de efectivo estable generado por las primas de los asegurados como garantía para pedir prestadas grandes sumas de dinero, y luego invertir estos fondos en activos más populares y atractivos, como empresas de medios, bienes raíces y equipos deportivos profesionales.

Su primera inversión en un equipo deportivo profesional fue en 2012.

En ese momento, Walter aprovechó la oportunidad de las dificultades financieras del expropietario de los Dodgers de Los Ángeles, Frank McCourt, adquiriendo el equipo de béisbol por 2.150 millones de dólares.

Este acuerdo también ejemplificó un patrón que usaría repetidamente más tarde: actuaría como inversor principal, liderando un consorcio de personas prominentes para completar la adquisición.

Este consorcio incluía a Boehly, "Magic" Johnson y la leyenda del tenis Billie Jean King.

Dos años más tarde, Walter lideró otro consorcio de inversión repleto de estrellas en una oferta por los Clippers de Los Ángeles de la NBA, pero finalmente perdió ante el expropietario de Microsoft, Steve Ballmer.

Sin embargo, Walter no cortó los lazos con el baloncesto. Más tarde, en 2014, lideró un grupo de inversión para adquirir las Sparks de Los Ángeles de la WNBA.

Luego, en 2021, compró un poco más de una cuarta parte de las acciones de los Lakers.

Un año después, se asoció con su viejo socio Boehly para invertir en el Chelsea, que también era un activo en dificultades.

Para 2025, había adquirido una participación mayoritaria en los Lakers, un acuerdo que valoraba al equipo en 10.000 millones de dólares.

En este momento, este discreto empresario del medio oeste estadounidense poseía participaciones en tres de los equipos más conocidos en algunas de las ligas deportivas profesionales más importantes del mundo, así como activos en las Los Angeles Sparks y la Liga Profesional Femenina de Hockey (PWHL) en Norteamérica.

Y a lo largo de sus 40 años de carrera, casi no había concedido entrevistas a los medios.

Todavía no concede entrevistas.

Pero ahora todo el mundo quiere entrevistarle, porque la compleja red que construyó —incluyendo compañías de seguros, préstamos garantizados e inversiones deportivas de alto valor— siempre ha existido, pero recibió poca atención en el pasado.

Ahora, estos problemas se han vuelto cada vez más evidentes.

Bloomberg y el Financial Times informaron que el FBI incautó el teléfono y el portátil de Walter el año pasado como parte de una investigación sobre su imperio empresarial.

Un portavoz del FBI se negó a comentar.

En febrero, dos de las compañías de seguros de Walter recibieron citaciones de la Fiscalía de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York.

Esta oficina investiga principalmente casos de delitos de cuello blanco.

Las dos compañías confirmaron esta noticia al presentar documentos regulatorios en marzo, revelando también que estaban bajo otra investigación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

El propietario de los Dodgers de Los Ángeles se enfrenta a un escrutinio creciente debido a una investigación sobre otra de sus empresas.

El problema al que se enfrenta Walter, y que ha reconocido con sus acciones, es que el dinero que la gente común paga a las compañías de seguros, en esencia, se supone que debe estar protegido.

Por eso, la industria de seguros está más estrictamente regulada que otras industrias.

Históricamente, ha habido demasiados casos de malos actores que se apropiaron indebidamente o incluso robaron directamente las primas de los clientes.

Por lo tanto, las compañías de seguros no pueden concentrar demasiado capital en un solo activo o proyecto; deben diversificar el riesgo.

Del mismo modo, si las inversiones de una compañía de seguros involucran a compañías afiliadas, esto también debe divulgarse, porque si otras empresas del grupo tienen problemas, podría afectar aún más la salud financiera de la compañía de seguros, aumentando así el riesgo general.

Delaware Life de Walter ya se ha visto obligada a reclasificar casi 17 mil millones de dólares de sus inversiones porque estas inversiones claramente caen bajo "transacciones entre partes relacionadas" dentro de su imperio comercial.

El ejemplo más típico es un préstamo de 4.100 millones de dólares proporcionado a una subsidiaria de venta de entradas de los Dodgers.

En general, se estima que Walter necesita reclasificar aproximadamente 20 mil millones de dólares en transacciones entre partes relacionadas, la mayoría de las cuales implican la obtención de préstamos garantizados a través de sus compañías de seguros y luego la inversión de estos fondos en sus activos deportivos.

Las investigaciones en curso están analizando si Walter llevó a cabo estas operaciones de manera ilegal.

Mientras tanto, independientemente de si estas acciones se consideran finalmente ilegales, Walter está ahora en una carrera contra el tiempo para refinanciar estos préstamos y mantener las calificaciones crediticias de sus compañías de seguros.

Dado que los préstamos relevantes están actualmente bajo investigación, pocos compradores están dispuestos a asumirlos.

Esto significa que casi solo tiene una opción: recaudar efectivo rápidamente.

Por lo tanto, ya ha vendido los Lakers, y su participación del 12.7% en el Chelsea es muy probable que sea el próximo activo en venderse.

La verdadera pregunta es: ¿será suficiente la venta de estos activos?

Después de consultar con expertos en finanzas deportivas de EE. UU., The Athletic descubrió que nadie cree que estos acuerdos por sí solos serán suficientes.

Por lo tanto, al menos por ahora, la participación de Walter en los Dodgers casi con seguridad también estará en la lista de ventas.

Walter no respondió a la solicitud de comentarios de The Athletic, y los funcionarios de las agencias federales de EE. UU. que llevan a cabo la investigación también se negaron a comentar.

¿Quién es el verdadero dueño del Chelsea ahora?

En mayo de 2022, el Chelsea pasó de una situación de "un solo chef" a una compleja de "varios cocineros en la cocina".

En ese momento, el multimillonario ruso Abramovich se vio obligado a dimitir, y un grupo de inversores de capital privado se hizo cargo del club.

Este acuerdo de adquisición de 2.500 millones de libras esterlinas otorgó a Clearlake Capital, propiedad de Eghbali y Jose E. Feliciano, una participación mayoritaria.

Hoy, Clearlake posee una participación del 61.85% en la sociedad holding británica 22 Holdco Limited.

22 Holdco Limited es responsable de gestionar el Chelsea y el equipo de la Ligue 1 francesa, el Estrasburgo.

El 38.15% restante de las acciones está en manos de Blueco 22 Holdings LP, una sociedad limitada registrada en el Reino Unido.

Esta sociedad se compone de seis socios:

CFCB LLC, controlada por Boehly;

SME FC Holdings LLC, controlada por Walter;

El inversor individual Hansjörg Wyss, y otras dos entidades asociadas a él;

Y Greenelite CFC LLC, una empresa registrada en Delaware, EE. UU., cuyo control real se desconoce actualmente.

Estas acciones del 38.15% no se distribuyen por igual.

Según las regulaciones de la Premier League, actualmente solo Boehly, Walter y Eghbali y Feliciano de Clearlake figuran como individuos con "interés significativo" en el Chelsea.

Esto significa que Boehly y Walter poseen cada uno al menos el 10% de las acciones del Chelsea, mientras que Wyss y el verdadero control detrás de Greenelite se dividen las acciones restantes.

Si Boehly y Walter poseen cada uno un tercio de las acciones de Blueco 22 Holdings LP, entonces cada uno posee aproximadamente el 12.7% de las acciones del Chelsea.

En otras palabras, más de una cuarta parte de las acciones del Chelsea podrían cambiar de manos pronto.

¿Cuánto podrían valer las acciones de Walter y Boehly?

El valor real del Chelsea es, en cierta medida, como "la belleza está en el ojo del que mira", dependiendo en gran medida de quién lo observe.

Esto es particularmente evidente con el Chelsea.

Hace cuatro años, los actuales propietarios adquirieron el Chelsea por 2.500 millones de libras esterlinas, y desde entonces han invertido una enorme cantidad de capital, la mayor parte del cual se ha destinado a traspasos de jugadores.

Según informes anteriores de The Athletic, a finales de junio de 2025, el proyecto BlueCo había acumulado 4.200 millones de libras esterlinas en financiación.

Desde entonces, el club ha seguido invirtiendo más fondos.

A junio de 2025, estos 4.200 millones de libras esterlinas incluyen 2.900 millones de libras esterlinas en capital social y 1.300 millones de libras esterlinas en préstamos externos, incluido un "préstamo con intereses en especie" cuyos intereses se acumulan a una tasa muy alta.

El Daily Telegraph informó el lunes por la noche que Boehly y Walter están buscando compradores, con la esperanza de vender sus acciones a una valoración general del Chelsea superior a los 5.000 millones de libras esterlinas.

Sin embargo, dada la reciente regresión del Chelsea en el rendimiento deportivo y la enorme cantidad de dinero que el club ha invertido, esta valoración parece bastante irreal.

Recientemente, varias agencias de valoración de la industria han valorado al Chelsea en poco más de 3.000 millones de libras esterlinas, lo que significa que su valor no es mucho mayor que los fondos de capital invertidos por los actuales propietarios hasta el momento.

Los vendedores ciertamente tienen un incentivo para subir los precios lo más alto posible.

Pero irónicamente, Clearlake también podría no estar dispuesto a adquirir más acciones a un precio demasiado bajo.

Porque si Clearlake compra a un precio demasiado bajo, enviaría una señal al mercado de que el valor real del Chelsea está muy por debajo de las expectativas de sus actuales propietarios.

Y esto es menos de cinco años después de que se hicieran cargo del club.

Clearlake actualmente no tiene planes urgentes de vender el Chelsea, pero sí necesita que la valoración del Chelsea aumente lo más rápido posible.

Lo que es cierto es que el valor actual del Chelsea está lejos de las expectativas que tenían los posibles compradores cuando el club se vendió en la primavera de 2022.

En ese momento, Joe Ravitch, cofundador de Raine Group, que gestionó la venta del Chelsea, dijo:

"Mi suposición es que dentro de cinco años, el Chelsea y todos los principales clubes de la Premier League podrían valer más de 10.000 millones de dólares (entonces unos 7.700 millones de libras esterlinas, ahora unos 7.400 millones de libras esterlinas)."

A menos que de repente aparezca petróleo en medio de Stamford Bridge en los próximos 12 meses, esta predicción finalmente estará bastante lejos.

¿Cuál es la relación entre Clearlake, Boehly y Walter?

Hace dos años, The Athletic informó en detalle sobre la fricción entre Clearlake y Boehly.

En ese momento, a medida que las diferencias entre las dos partes sobre cómo dirigir el Chelsea se intensificaban, ambas partes habían considerado adquirir las acciones del otro.

Lo que está sucediendo ahora parece más un resultado inevitable.

Porque Clearlake siempre ha enfatizado que no venderá acciones, y es el mayor accionista del Chelsea.

Walter siempre ha sido más un inversor que alguien profundamente involucrado en las operaciones del club.

Sin embargo, tiene una relación muy estrecha con Boehly, y su sociedad se remonta a su inversión conjunta en los Dodgers de Los Ángeles y su participación compartida en Guggenheim Partners.

Otro representante en la junta de Clearlake es Feliciano.

Pero hoy, rara vez aparece en el Chelsea.

Mientras tanto, el grupo de inversión que actualmente lidera acaba de adquirir el equipo de la MLB San Diego Padres.

Siempre se ha enfatizado que a pesar de los desacuerdos entre Clearlake y Boehly, su relación sigue siendo profesional.

Sin embargo, cuando Boehly y Eghbali asisten a los partidos en Stamford Bridge, los observadores en el lugar han notado que no se sientan juntos, sino que permanecen en sus respectivos palcos en la grada Oeste.

¿Qué significa esto para las operaciones del Chelsea?

Para ser honestos, no cambiará mucho.

Aunque Boehly tiene la última palabra en todas las decisiones importantes, su influencia en las operaciones específicas del club ha disminuido significativamente a lo largo de los años.

Después de adquirir el Chelsea en mayo de 2022, Boehly jugó un papel muy importante en la primera ventana de traspasos del club.

En un momento, incluso actuó como director deportivo interino.

Sin embargo, después de que el club nombrara oficialmente a un director deportivo a tiempo completo, Boehly se ha retirado claramente a un segundo plano.

Actualmente, el Chelsea cuenta con cinco directores deportivos responsables de los asuntos deportivos y técnicos del club.

Los aspectos comerciales son manejados por el presidente y director de operaciones, Jason Gannon.

Entre todo el consorcio de inversión, la persona que más se ve en los partidos es Eghbali.

No solo suele ver los partidos en Stamford Bridge, sino que también va con frecuencia al vestuario después de los partidos.

También visita con frecuencia el campo de entrenamiento del Chelsea.

Cuando se adquirió el Chelsea, las partes establecieron términos que estipulaban que ningún accionista podía vender acciones a nadie ajeno al consorcio en un plazo de 10 años.

Esto significa que si Boehly o Walter vendieran sus acciones, solo Clearlake y Wyss podrían comprarlas.

Si Clearlake aumenta aún más su participación accionaria del actual 61.85%, esto solo solidificará aún más el hecho de que:

Las personas que realmente controlan las operaciones y decisiones del Chelsea son las de Clearlake.

Traducido por IA.

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