После того как Манчестер Юнайтед опубликовал свой финансовый отчет за четвертый квартал, который охватывает данные за полный финансовый год сезона 2025/26, комментатор TA опубликовал статью, анализирующую финансовое положение Манчестер Юнайтед и четко объясняющую, почему руководство Манчестер Юнайтед в конечном итоге решило проявить сдержанность на летнем трансферном рынке.

Мог ли Манчестер Юнайтед потратить больше в это летнее трансферное окно?

Многие болельщики задавались этим вопросом после того, как Манчестер Юнайтед завершил летнее трансферное окно, не подписав левого защитника или нападающего, потратив всего 155 миллионов фунтов стерлингов на Балеба, Сантоса, Тилеманса и Карла-Дарлоу.

Финансовый отчет за четвертый квартал, возможно, ответит на этот вопрос.

Хотя доходы Манчестер Юнайтед достигли рекордных 677,6 млн фунтов стерлингов, превысив предыдущий рекорд в 666,5 млн фунтов стерлингов, установленный в сезоне 2024/25, клуб все же зафиксировал общий убыток в размере 43 млн фунтов стерлингов, что на 10 млн фунтов стерлингов больше, чем в предыдущем сезоне.

Это знаменует собой седьмой подряд год убытков для Манчестер Юнайтед. Изначально эта череда убытков началась во время пандемии COVID-19.

Значительной причиной перехода баланса Манчестер Юнайтед из положительного в отрицательный является то, что после приобретения Глейзерами Манчестер Юнайтед с помощью заемных средств в 2005 году они обременяли клуб долгами, по которым Манчестер Юнайтед должен ежегодно платить проценты.

Последняя сумма процентных расходов будет официально раскрыта только в ближайшие дни, как только клуб представит свои полные документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), но в прошлом году эта цифра составила 37 миллионов фунтов стерлингов.

И поскольку Манчестер Юнайтед рефинансирует часть долгосрочных долгов семьи Глейзеров, ожидается, что эта цифра будет увеличиваться примерно на 10 миллионов фунтов стерлингов ежегодно.

Ранее процентная ставка по этому долгу составляла 3,79%, это соглашение Манчестер Юнайтед заключил с кредиторами 12 лет назад. Теперь новая процентная ставка выросла до 5,36%. Поскольку первоначальный срок погашения был 2027 год, клубу пришлось пересмотреть условия финансирования.

Тем временем Манчестер Юнайтед также увеличил размер этого кредита с 425 миллионов долларов до 550 миллионов долларов. После вычета затрат на выпуск это принесло клубу дополнительные 89,5 миллиона фунтов стерлингов.

Прибыльность Манчестер Юнайтед с 2016/17 по 2025/26. Этот график показывает, что финансовое положение Манчестер Юнайтед улучшается.

Согласно финансовому отчету, 50 миллионов фунтов стерлингов из этой суммы были использованы для погашения возобновляемой кредитной линии. Проще говоря, это эквивалентно «кредитной карте» компании, и в течение многих лет убытков Манчестер Юнайтед этот кредитный инструмент был важным способом для клуба оплачивать трансферные сборы.

Спустя 21 год все еще шокирует и огорчает многих то, что средства продолжают утекать из клуба просто для того, чтобы семья Глейзеров сохраняла право собственности на Манчестер Юнайтед.

Союз между семьей Глейзеров и сэром Рэтклиффом также создал довольно своеобразное сосуществование: как миноритарный акционер, Рэтклифф должен прямо или косвенно объяснять, почему клуб принимает те или иные решения о расходах, и в этом процессе он неизбежно вынужден упоминать разрушительное влияние, которое предыдущие мажоритарные акционеры оказали на финансовое положение Манчестер Юнайтед.

Эта ситуация отчетливо видна в денежных резервах.

По состоянию на 2026 год остаток денежных средств Манчестер Юнайтед составлял 67,2 миллиона фунтов стерлингов, что меньше, чем 86,1 миллиона фунтов стерлингов в прошлом году, и значительно ниже 308 миллионов фунтов стерлингов на конец сезона 2018/19 — уровня до пандемии.

Показатели денежной ликвидности Манчестер Юнайтед с 2001/02 по 2025/26 (пунктирная линия: денежный поток от операционной деятельности; сплошная линия: свободный денежный поток). Этот график показывает, что денежная ситуация клуба улучшается, но все еще находится под давлением.

Плохие трансферы также являются значительной причиной постоянного снижения денежных резервов.

Несмотря на это, болельщики по-прежнему спрашивают: почему Манчестер Юнайтед не может использовать часть оставшихся средств для дальнейших приобретений?

Особенно учитывая, что Манчестер Юнайтед только что потратил 63,5 миллиона фунтов стерлингов на покупку земли вокруг «Олд Траффорд» для продвижения планов по строительству нового стадиона.

Это финансирование приобретения земли поступило от рефинансирования долга, и с точки зрения его использования не было никаких ограничений, препятствующих Манчестер Юнайтед.

Однако Манчестер Юнайтед в конечном итоге решил использовать эти деньги для приобретения участка земли площадью 25 акров, тем самым продвигая видение Рэтклиффа по строительству «Уэмбли Севера».

Что касается того, как будет финансироваться этот проект нового стадиона стоимостью около 2 миллиардов фунтов стерлингов, клуб еще не раскрыл, и это было предметом большой озабоченности для многих наблюдателей.

Несомненно, поддержание финансовой осмотрительности на всех уровнях клуба поможет в реализации плана нового стадиона, и это, похоже, также является одной из причин ограниченных трансферных расходов Манчестер Юнайтед этим летом.

Логика INEOS Group Рэтклиффа, кажется, такова:

Земля всегда будет иметь некоторую ценность; игрок же — как Манчестер Юнайтед бесчисленное количество раз испытывал это на протяжении многих лет — может и не иметь.

Манчестер Юнайтед будет очень рад, что окончательная цена, которую они заплатили за эту землю, была намного ниже предыдущего предложения Freightliner в 400 миллионов фунтов стерлингов.

Ранее СМИ сообщали, что эта недвижимость покрывает территорию, запланированную для нового стадиона Манчестер Юнайтед, впервые представленного в марте 2025 года.

Конечно, если новый стадион в конечном итоге будет построен, это также увеличит стоимость самого Манчестер Юнайтед, тем самым создавая ценность при продаже клуба в будущем.

К февралю 2027 года пункт соглашения между семьей Глейзеров и Рэтклиффом официально вступит в силу, позволяя семье Глейзеров продать клуб по цене ниже первоначальной цены приобретения Рэтклиффом в 33 доллара за акцию.

В дополнение к использованию существующих денежных средств, если бы Манчестер Юнайтед действительно желал продолжать инвестировать в трансферный рынок, они могли бы дополнительно использовать возобновляемую кредитную линию.

По состоянию на 30 июня Манчестер Юнайтед использовал 110 миллионов фунтов стерлингов из своего баланса возобновляемого кредита.

При общем лимите в 400 миллионов фунтов стерлингов это означает, что у них фактически осталось 290 миллионов фунтов стерлингов доступного кредитного пространства до достижения потолка.

Предстоящая подача документов в SEC покажет, сколько дополнительного кредита Манчестер Юнайтед использовал в июле и августе. Все новые приобретения Манчестер Юнайтед этим летом были завершены в эти два месяца.

Еще одним фактором, объясняющим, почему Манчестер Юнайтед не потратил больше, является обязательство клуба соблюдать финансовые правила Премьер-лиги и УЕФА.

В этом сезоне Премьер-лига ввела правило «соотношения стоимости состава» в 85%.

Проще говоря, сумма, которую клуб тратит на заработную плату игроков и расходы, связанные с трансферами, в процентах от его футбольных доходов, не должна превышать установленный предел.

Исходя из текущих прогнозов, ситуация Манчестер Юнайтед на уровне Премьер-лиги должна быть довольно безопасной.

Текущий фонд заработной платы клуба в 302 миллиона фунтов стерлингов составляет всего 44% от его общего дохода.

Поэтому, если бы Манчестер Юнайтед действительно хотел приблизиться к красной черте финансового регулирования Премьер-лиги, им потребовалось бы потратить значительно большую сумму на трансферном рынке.

Общий фонд заработной платы Манчестер Юнайтед в процентах от выручки с 2007/08 по 2025/26. Этот график показывает, что соотношение заработной платы к выручке Манчестер Юнайтед в прошлом сезоне упало до самого низкого уровня за 18 лет.

Однако правила УЕФА совершенно другие.

Во-первых, допустимый предел соотношения стоимости состава УЕФА составляет всего 70%.

Кроме того, за трехлетний период совокупные убытки клуба не должны превышать 60 миллионов евро (примерно 52 миллиона фунтов стерлингов, 68 миллионов долларов).

Общие убытки Манчестер Юнайтед за последние три года уже достигли 189 миллионов фунтов стерлингов.

Конечно, инвестиции в инфраструктуру не учитываются при оценке этих убытков, и Манчестер Юнайтед прямо заявил, что будет соблюдать соответствующие правила.

В случае нарушения правил УЕФА самым суровым наказанием может быть исключение из европейских соревнований.

Несмотря на это, для болельщиков Манчестер Юнайтед все еще трудно принять то, что:

Трансферные расходы Манчестер Юнайтед этим летом были превзойдены «Ипсвичем» с 185 миллионами фунтов стерлингов и были сопоставимы только с «Халл Сити», который потратил 150 миллионов фунтов стерлингов, в то время как состав Каррика явно нуждался в дальнейших преобразованиях.

Если Манчестер Юнайтед действительно хочет побороться за титул Премьер-лиги в 2028 году — цель, которую клуб публично заявил — то при нынешнем уровне инвестиций почти каждое их приобретение должно быть абсолютно точным.

И это явно очень сложная задача.

Финансовые данные также показывают, что достижение Карриком третьего места в Премьер-лиге в прошлом сезоне на самом деле было перевыполнением.

Общий фонд заработной платы Манчестер Юнайтед на сезон 2025/26 даже ниже расходов на заработную плату, объявленных «Арсеналом», «Манчестер Сити», «Ливерпулем» и «Челси» в предыдущем сезоне.

Среди них расходы «Манчестер Сити» на заработную плату в сезоне 2024/25 были на целых 168 миллионов фунтов стерлингов выше, чем у Манчестер Юнайтед в прошлом сезоне.

В то же время эти клубы теперь начали превосходить Манчестер Юнайтед по доходам или, по крайней мере, могут напрямую конкурировать с Манчестер Юнайтед — ситуация, которая была почти невообразима десять лет назад.

В 2025 году доход «Манчестер Сити» достиг 694 миллионов фунтов стерлингов, а «Арсенала» — 691 миллион фунтов стерлингов.

То, что Каррик привел Манчестер Юнайтед к третьему месту в лиге, также стало значительной причиной того, что клуб достиг рекордных доходов.

Ранее, во время пребывания Аморима на посту, Манчестер Юнайтед занял лишь 15-е место в Премьер-лиге, но назначение Каррика и последующее третье место привели к увеличению доходов клуба от трансляций на 33,9 миллиона фунтов стерлингов.

Тем временем, из-за отсутствия Манчестер Юнайтед в европейских соревнованиях и отсутствия спонсора тренировочной формы, как коммерческие доходы клуба, так и доходы от матчей снизились.

Изменения доходов клубов «Большой шестерки» с 2016/17 по 2025/26 (сплошная линия: Манчестер Юнайтед; пунктирная линия: средний показатель других клубов «Большой шестерки»). Этот график показывает, что, несмотря на то, что «Олд Траффорд» достиг рекордных доходов, другие конкуренты значительно сократили когда-то огромный разрыв.

Спортивной точки зрения, Каррик, несомненно, заслужил для клуба причину реинвестировать больше доходов в приобретение игроков.

Однако текущая общая финансовая ситуация Манчестер Юнайтед, несомненно, остается весьма хрупкой.

Клуб даже нашел новый способ получения дохода:

После того как этим летом было переложено поле «Олд Траффорд», Манчестер Юнайтед разрезал старый газон на квадраты и продавал их по 125 фунтов стерлингов за штуку.

«Барселона» сделала нечто подобное в 2023 году, продавая квадраты по 79,99 евро за штуку.

Для Манчестер Юнайтед по-прежнему остается критически важным вопрос:

Как реинвестировать эти заработанные средства обратно на поле.

Переведено ИИ.

Сайт AF теперь доступен! Читайте полные новости, комментарии, детали матчей и статистику на компьютере. Посетите: www.allfootballapp.com