Am 18. August analysierte The Athletic die Möglichkeit, dass Boehly seine Anteile am FC Chelsea verkauft. Aufgrund von Untersuchungen des US-Justizministeriums, des FBI und der SEC gegen seine Versicherungsgeschäfte benötigt Walter dringend Bargeld. Daher könnten nach dem Verkauf der Lakers die Anteile am FC Chelsea und sogar die Anteile an den Dodgers zu verwertbaren Vermögenswerten werden. Boehly, der sich schrittweise aus dem operativen Geschäft des Klubs zurückgezogen hat und dessen Vorsitz im nächsten Jahr endet, beabsichtigt ebenfalls, seine Anteile zu verkaufen und das Unternehmen zu verlassen. Sollte die Transaktion abgeschlossen werden, wird der Anteil von Clearlake weiter steigen, aber es wird nicht erwartet, dass sich der Tagesbetrieb des FC Chelsea wesentlich ändert, da Clearlake und Eghbali weiterhin die tatsächliche Kontrolle über den Klub behalten werden.

Die turbulente BlueCo-Ära hat einen weiteren wichtigen Wendepunkt erreicht: Es wird berichtet, dass Boehly und Mark Walter mit dem Mehrheitsaktionär des FC Chelsea, Clearlake Capital, über den Verkauf ihrer Anteile am Klub verhandeln.

Derzeit wird nicht erwartet, dass schnell eine Einigung erzielt wird, aber sollte der Deal letztendlich zustande kommen, könnte dies langjährige Konflikte zwischen den Aktionären des FC Chelsea lösen und möglicherweise den regulatorischen Druck mildern, dem Walter derzeit in den USA ausgesetzt ist.

Im Folgenden sind einige Schlüsselfragen zu diesem Ereignis, was es für den FC Chelsea bedeutet, und eine Analyse der potenziellen Auswirkungen dieses Deals auf Walters und Boehlys Flaggschiff-Sportinvestition – die Los Angeles Dodgers – aufgeführt.

Warum jetzt?

Derzeit haben sich keine Schlüsselpersonen dazu geäußert, aber es ist schwer zu glauben, dass dies völlig unabhängig von Walters unerwartetem Verkauf der Los Angeles Lakers ist.

Letzte Woche verkaufte Walter die Lakers an Kushner und Bob Iger, ein Deal, der die Lakers mit 12,5 Milliarden US-Dollar (ca. 9,2 Milliarden Pfund) bewertete.

Noch überraschender ist, dass Walter erst vor 14 Monaten einen Mehrheitsanteil an den Lakers von der Buss-Familie erworben hatte, als die Lakers auf 10 Milliarden US-Dollar geschätzt wurden, was damals einen Rekord für Sportteam-Bewertungen darstellte.

Dieser Deal wurde zu einem Zeitpunkt bekannt gegeben, als Walter mit einer Untersuchung des US-Justizministeriums wegen seiner Geschäftsaktivitäten konfrontiert war.

Laut Bloomberg letzte Woche erfolgte Walters plötzlicher Verkauf der Lakers, weil er Bargeld beschaffen musste, um Kredite an seine Versicherungsgesellschaften zurückzuzahlen, die im Mittelpunkt der bundesstaatlichen Untersuchung stehen.

Wie viel mehr Geld könnte er also beschaffen, wenn er auch seinen mutmaßlichen 12,7%-Anteil am FC Chelsea verkauft?

Boehly war Partner während Walters kurzer Eigentümerschaft der Lakers und auch Partner bei ihrer erfolgreichen Investition in die Los Angeles Dodgers.

Aus Boehlys Sicht könnte dies einfach eine gute Gelegenheit sein, sich aus dem FC Chelsea zurückzuziehen. Schließlich entsprach die Entwicklung dieser Investition nicht seinen Erwartungen, als er im Juni 2022 das BlueCo-Konsortium öffentlich vertrat und den FC Chelsea von Abramowitsch erwarb.

Obwohl Boehly immer noch häufig Spiele an der Stamford Bridge verfolgt und an verschiedenen Geschäftstreffen teilnimmt, hat er seit 2022 die Kontrolle über den Tagesbetrieb des FC Chelsea faktisch eingestellt.

Derzeit ist der Mehrheitsaktionär Clearlake Capital für die Festlegung der Klubstrategie verantwortlich, und sein Mitbegründer Eghbali ist aktiv an allen wichtigen Entscheidungen beteiligt.

Boehlys vierjährige Amtszeit als Vorsitzender des FC Chelsea endet ebenfalls im nächsten Jahr, und Clearlake hat die Befugnis, seinen Nachfolger zu wählen, was Boehly auf natürliche Weise einen Zeitpunkt für den Ausstieg aus dem FC Chelsea markiert.

Wer ist Mark Walter? Welchen Ermittlungen sieht er sich gegenüber?

Für jemanden, der ein Portfolio der bekanntesten Sportteam-Investitionen der Welt aufgebaut hat, ist Walter die meiste Zeit seiner 66 Jahre weitgehend aus der Öffentlichkeit verschwunden geblieben. Doch das ändert sich jetzt.

Er hat gerade die Lakers in einem schockierenden Deal verkauft, der nur 48 Stunden von der Verhandlung bis zur Einigung dauerte, ohne die übliche Beteiligung einer Vielzahl von Banken und Maklern bei solchen Transaktionen. Seitdem taucht Walters Name ständig in Nachrichtenberichten auf.

Walter stammt aus Iowa. Er erwarb Abschlüsse in Wirtschaft und Recht und trat in den 1990er Jahren in die Finanzdienstleistungsbranche in Chicago ein, ein damals relativ unauffälliges Feld.

Sein eigentlicher Durchbruch kam 1999.

Zu dieser Zeit traf er ein Mitglied der äußerst wohlhabenden Familie Guggenheim und war Mitbegründer von Guggenheim Partners, einer in New York ansässigen globalen Investment- und Finanzberatungsfirma.

Hier erkannte Walter früh, dass die massive US-Versicherungsbranche monatlich einen großen, stetigen, aber weniger auffälligen Cashflow generiert.

Besonders nach der Finanzkrise 2008 sank die Bewertung von Versicherungsgesellschaften in verschiedenen US-Bundesstaaten erheblich, was weitere Chancen schuf.

Walter und sein Guggenheim-Partner Todd Boehly erkannten auch, dass sie den stabilen Cashflow aus den Prämien der Versicherungsnehmer als Sicherheit nutzen konnten, um große Summen Geld zu leihen und dieses Geld dann in populärere, attraktivere Vermögenswerte wie Medienunternehmen, Immobilien und professionelle Sportteams zu investieren.

Ihre erste Investition in ein professionelles Sportteam erfolgte 2012.

Zu dieser Zeit nutzte Walter die finanziellen Schwierigkeiten des ehemaligen Besitzers der Los Angeles Dodgers, Frank McCourt, und erwarb das Baseballteam für 2,15 Milliarden US-Dollar.

Dieser Deal zeigte auch ein Muster, das er später wiederholt anwenden würde: Er würde als Hauptinvestor fungieren und ein Konsortium zahlreicher prominenter Persönlichkeiten anführen, um die Übernahme abzuschließen.

Dieses Konsortium umfasste Boehly, „Magic“ Johnson und Tennislegende Billie Jean King.

Zwei Jahre später führte Walter ein weiteres hochkarätiges Investitionskonsortium bei einem Gebot für die Los Angeles Clippers der NBA an, verlor aber letztendlich gegen den ehemaligen Microsoft-Besitzer Steve Ballmer.

Walter brach jedoch den Kontakt zum Basketball nicht ab. Später im Jahr 2014 führte er eine Investorengruppe an, um die Los Angeles Sparks der WNBA zu erwerben.

Dann im Jahr 2021 kaufte er etwas mehr als ein Viertel der Lakers-Anteile.

Ein Jahr später tat er sich mit seinem alten Partner Boehly zusammen, um in den FC Chelsea zu investieren – ein weiteres Vermögen in Not.

Bis 2025 erwarb er eine Mehrheitsbeteiligung an den Lakers, ein Deal, der die Lakers zu diesem Zeitpunkt mit 10 Milliarden US-Dollar bewertete.

Zu diesem Zeitpunkt besaß der unauffällige Geschäftsmann aus dem amerikanischen Mittleren Westen Anteile an drei der berühmtesten Teams in den wichtigsten professionellen Sportligen der Welt sowie an den Los Angeles Sparks und Vermögenswerten in der Professional Women's Hockey League (PWHL).

Und in seiner 40-jährigen Karriere hatte er fast keine Medieninterviews gegeben.

Bis heute hat er keine Interviews gegeben.

Doch nun möchte ihn jeder interviewen, denn das komplexe Netzwerk, das er aufgebaut hat – einschließlich Versicherungsgesellschaften, besicherter Kredite und hochwertiger Sportinvestitionen – existierte zwar immer, erhielt aber in der Vergangenheit wenig Aufmerksamkeit.

Nun sind diese Probleme immer deutlicher geworden.

Bloomberg und die Financial Times berichteten, dass das FBI letztes Jahr Walters Telefon und Laptop im Rahmen einer Untersuchung seines Geschäftsreiches beschlagnahmt hat.

Ein Sprecher des FBI lehnte eine Stellungnahme ab.

Im Februar erhielten zwei von Walters Versicherungsgesellschaften Vorladungen von der US-Staatsanwaltschaft für den südlichen Bezirk von New York.

Diese Behörde untersucht hauptsächlich Fälle von Wirtschaftskriminalität.

Die beiden Unternehmen bestätigten diese Nachricht bei der Einreichung von behördlichen Dokumenten im März und gaben auch bekannt, dass sie einer weiteren Untersuchung durch die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) unterliegen.

Der Besitzer der Los Angeles Dodgers sieht sich aufgrund einer Untersuchung gegen ein anderes seiner Unternehmen zunehmender Kontrolle ausgesetzt.

Das Problem, dem Walter gegenübersteht und das er durch seine Handlungen effektiv zugegeben hat, ist, dass das Geld, das normale Menschen an Versicherungsgesellschaften zahlen, von Natur aus geschützt werden muss.

Deshalb ist die Versicherungsbranche strenger reguliert als andere Branchen.

Historisch gab es zu viele Fälle, in denen Betrüger Kundengelder direkt veruntreuten oder sogar stahlen.

Daher dürfen Versicherungsgesellschaften nicht zu viel Kapital in ein einziges Asset oder Projekt konzentrieren – sie müssen Risiken diversifizieren.

Ebenso muss, wenn die Investitionen einer Versicherungsgesellschaft verwandte Parteien betreffen, dies ebenfalls offengelegt werden, da wenn andere Unternehmen innerhalb der Gruppe Probleme haben, dies die finanzielle Lage der Versicherungsgesellschaft weiter beeinträchtigen und somit das Gesamtrisiko erhöhen könnte.

Walters Delaware Life war gezwungen, fast 17 Milliarden US-Dollar seiner Investitionen neu zu klassifizieren, da diese Investitionen eindeutig unter „Transaktionen mit verbundenen Parteien“ innerhalb seines Geschäftsreiches fallen.

Ein Paradebeispiel ist der Kredit in Höhe von 4,1 Milliarden US-Dollar, der der Ticketing-Tochtergesellschaft der Dodgers gewährt wurde.

Insgesamt wird geschätzt, dass Walter etwa 20 Milliarden US-Dollar an Transaktionen mit verbundenen Parteien neu klassifizieren muss, wobei die meisten davon den Erhalt besicherter Kredite über seine Versicherungsgesellschaften und die anschließende Investition dieser Gelder in seine Sportanlagen betreffen.

Die mehreren laufenden Untersuchungen sollen genau feststellen, ob Walter diese Operationen unrechtmäßig durchgeführt hat.

In der Zwischenzeit, unabhängig davon, ob diese Handlungen letztendlich als illegal eingestuft werden, kämpft Walter nun gegen die Zeit, um diese Kredite zu refinanzieren und die Kreditwürdigkeit seiner Versicherungsgesellschaften aufrechtzuerhalten.

Da die betreffenden Kredite derzeit untersucht werden, gibt es nur wenige Käufer, die bereit sind, sie zu übernehmen.

Das bedeutet, er hat fast nur eine Option: schnell Bargeld zu beschaffen.

Daher hat er die Lakers bereits verkauft, und sein 12,7%-Anteil am FC Chelsea wird sehr wahrscheinlich der nächste Vermögenswert sein, der verkauft wird.

Die eigentliche Frage ist: Wird der Verkauf dieser Vermögenswerte ausreichen, um Bargeld zu beschaffen?

Nach Gesprächen mit Personen im US-Sportfinanzsektor fand The Athletic niemanden, der glaubte, dass diese Transaktionen allein ausreichen würden.

Daher steht zumindest vorerst auch Walters Anteil an den Dodgers mit ziemlicher Sicherheit auf der Verkaufsliste.

Walter antwortete nicht auf die Bitte von The Athletic um eine Stellungnahme, und Beamte der US-Bundesbehörden, die die Untersuchung durchführen, lehnten ebenfalls eine Stellungnahme ab.

Wem gehört der FC Chelsea jetzt eigentlich?

Im Mai 2022 wandelte sich der FC Chelsea von einer „Ein-Mann-Küche“ zu einer komplexen „Mehrpersonen-Co-Governance“-Struktur.

Zu diesem Zeitpunkt war der russische Milliardär Abramowitsch gezwungen, sich zurückzuziehen, und eine Gruppe von Private-Equity-Investoren übernahm den Klub.

Dieser Akquisitionsdeal in Höhe von 2,5 Milliarden Pfund gab Clearlake Capital, angeführt von Eghbali und Jose Feliciano, eine Mehrheitsbeteiligung.

Heute hält Clearlake 61,85 % der Anteile an der britischen Holdinggesellschaft 22 Holdco Limited.

22 Holdco Limited ist für die Verwaltung des FC Chelsea und des französischen Ligue 1-Teams Straßburg verantwortlich.

Die restlichen 38,15 % der Anteile werden von Blueco 22 Holdings LP gehalten, einer in Großbritannien registrierten Kommanditgesellschaft.

Diese Partnerschaft besteht aus sechs Partnern:

CFCB LLC, kontrolliert von Boehly;

SME FC Holdings LLC, kontrolliert von Walter;

Der Einzelinvestor Hansjörg Wyss und zwei weitere mit ihm verbundene Unternehmen;

und Greenelite CFC LLC, ein in Delaware registriertes Unternehmen, dessen letztendlicher wirtschaftlicher Eigentümer derzeit unbekannt ist.

Diese 38,15 % der Anteile sind nicht gleichmäßig verteilt.

Gemäß den Premier-League-Vorschriften sind derzeit nur Boehly, Walter und Clearlakes Eghbali und Feliciano als Personen mit „erheblichen Interessen“ am FC Chelsea aufgeführt.

Dies bedeutet, dass Boehly und Walter jeweils tatsächlich mindestens 10 % der Anteile am FC Chelsea halten, während Wyss und die tatsächlichen Kontrolleure hinter Greenelite die restlichen Anteile aufteilen.

Wenn Boehly und Walter jeweils ein Drittel der Blueco 22 Holdings LP halten, dann besitzen sie jeweils effektiv etwa 12,7 % der Anteile am FC Chelsea.

Mit anderen Worten, über ein Viertel der Anteile am FC Chelsea könnte bald den Besitzer wechseln.

Wie viel könnten Walters und Boehlys Anteile wert sein?

Der Wert des FC Chelsea ist, bis zu einem gewissen Grad, wie „Schönheit liegt im Auge des Betrachters“, und hängt maßgeblich davon ab, wer hinschaut.

Dies zeigt sich besonders deutlich beim FC Chelsea.

Vor vier Jahren erwarben die derzeitigen Eigentümer den FC Chelsea für 2,5 Milliarden Pfund, und seitdem haben sie eine enorme Menge Kapital investiert, wovon der größte Teil in Spielertransfers floss.

Laut früheren Berichten von The Athletic hatte das BlueCo-Projekt bis Ende Juni 2025 insgesamt 4,2 Milliarden Pfund an Finanzmitteln angesammelt.

Seitdem hat der Klub weiterhin weitere Mittel investiert.

Zum Juni 2025 umfasste diese 4,2 Milliarden Pfund Finanzierung 2,9 Milliarden Pfund Eigenkapital und 1,3 Milliarden Pfund externe Fremdmittel, einschließlich eines „Zinszahlungsdarlehens in Sachleistungen“, dessen Zinsen zu einem sehr hohen Satz akkumulieren.

Der Daily Telegraph berichtete am Montagabend, dass Boehly und Walter nach Käufern suchen und hoffen, ihre Anteile zu einem Wert zu verkaufen, der den FC Chelsea insgesamt auf über 5 Milliarden Pfund bewerten würde.

Angesichts der jüngsten sportlichen Rückgänge des FC Chelsea und der enormen Geldsumme, die der Klub investiert hat, erscheint diese Bewertung jedoch recht unrealistisch.

Kürzlich haben mehrere Branchenbewertungsagenturen den FC Chelsea auf etwas mehr als 3 Milliarden Pfund geschätzt, was bedeutet, dass sein Wert nicht viel höher ist als das Eigenkapital, das die derzeitigen Eigentümer bisher investiert haben.

Verkäufer haben natürlich einen Anreiz, die Preise so hoch wie möglich zu treiben.

Doch ironischerweise könnte Clearlake auch nicht bereit sein, weitere Anteile zu einem zu niedrigen Preis zu erwerben.

Denn wenn Clearlake zu einem zu niedrigen Preis einsteigt, würde dies ein Signal an den Markt senden, dass der tatsächliche Wert des FC Chelsea weit unter den Erwartungen der derzeitigen Eigentümer liegt.

Und das ist weniger als fünf Jahre, nachdem sie den Klub übernommen haben.

Clearlake hat derzeit keine dringenden Pläne, den FC Chelsea zu verkaufen, aber sie müssen die Bewertung des FC Chelsea so schnell wie möglich steigern.

Sicher ist, dass der aktuelle Wert des FC Chelsea weit von den Erwartungen potenzieller Käufer entfernt ist, die beim Verkauf des Klubs im Frühjahr 2022 bestanden.

Damals sagte Joe Ravitch, Mitbegründer der Raine Group, die den Verkauf des FC Chelsea abwickelte:

„Ich schätze, dass in fünf Jahren der FC Chelsea und alle Top-Premier-League-Klubs über 10 Milliarden US-Dollar (damals etwa 7,7 Milliarden Pfund, heute etwa 7,4 Milliarden Pfund) wert sein könnten.“

Es sei denn, innerhalb der nächsten 12 Monate taucht plötzlich Öl mitten an der Stamford Bridge auf, wird diese Prognose letztendlich ziemlich danebenliegen.

Wie ist die Beziehung zwischen Clearlake und Boehly und Walter?

Vor zwei Jahren berichtete The Athletic detailliert über die Reibereien zwischen Clearlake und Boehly.

Zu dieser Zeit, als die Meinungsverschiedenheiten zwischen den beiden Seiten über die Führung des FC Chelsea zunahmen, hatten beide tatsächlich erwogen, die Anteile des jeweils anderen zu erwerben.

Was jetzt geschieht, scheint eher ein unausweichliches Ergebnis zu sein.

Denn Clearlake hat immer betont, dass es seine Anteile nicht verkaufen wird, und es ist der größte Aktionär des FC Chelsea.

Walter war schon immer eher ein Investor als jemand, der tief in die Kluboperationen involviert war.

Er pflegt jedoch eine sehr enge Beziehung zu Boehly, und ihre Partnerschaft reicht bis zu ihrer gemeinsamen Investition in die Los Angeles Dodgers und ihrer gemeinsamen Beteiligung an Guggenheim Partners zurück.

Ein weiterer Vertreter im Vorstand von Clearlake ist Feliciano.

Doch heute tritt er selten beim FC Chelsea auf.

Unterdessen hat die von ihm derzeit geführte Investorengruppe gerade das MLB-Team San Diego Padres erworben.

Es wurde immer betont, dass trotz der Differenzen zwischen Clearlake und Boehly ihre Beziehung professionell bleibt.

Wenn Boehly und Eghbali jedoch an der Stamford Bridge Spiele verfolgen, haben Beobachter vor Ort festgestellt, dass sie nicht zusammensitzen, sondern in ihren jeweiligen Logen in der Westtribüne.

Was bedeutet das für den Betrieb des FC Chelsea?

Ehrlich gesagt, wird sich nicht viel ändern.

Obwohl Boehly die endgültige Genehmigung für alle wichtigen Entscheidungen hat, hat sein Einfluss auf die spezifischen Abläufe des Klubs im Laufe der Jahre erheblich abgenommen.

Nach dem Erwerb des FC Chelsea im Mai 2022 spielte Boehly eine große Rolle im ersten Transferfenster des Klubs.

Er fungierte sogar zeitweise als Interims-Sportdirektor.

Doch nachdem der Klub offiziell einen Vollzeit-Sportdirektor ernannt hatte, hat sich Boehly deutlich zurückgezogen.

Derzeit hat der FC Chelsea fünf Sportdirektoren, die für die sportlichen und athletischen Angelegenheiten des Klubs verantwortlich sind.

Die kommerzielle Seite wird von Präsident und COO Jason Gannon betreut.

Unter dem gesamten Investitionskonsortium ist Eghbali die Person, die jetzt am häufigsten bei Spielen auftritt.

Er verfolgt nicht nur häufig Spiele an der Stamford Bridge, sondern besucht auch oft die Umkleidekabine nach den Spielen.

Er besucht auch häufig das Trainingsgelände des FC Chelsea.

Beim Erwerb des FC Chelsea legten die Parteien Bedingungen fest, die vorsahen, dass kein Aktionär innerhalb von 10 Jahren Anteile an Personen außerhalb des Konsortiums verkaufen durfte.

Das bedeutet, dass, wenn Boehly oder Walter ihre Anteile verkaufen würden, nur Clearlake und Wyss sie kaufen könnten.

Wenn Clearlake seinen Anteil von derzeit 61,85 % weiter erhöht, wird dies nur die Tatsache weiter festigen, dass:

Die Personen, die die Operationen und Entscheidungen des FC Chelsea wirklich kontrollieren, sind bereits Clearlake.

Übersetzt von KI.

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