Nachdem Manchester United seinen Finanzbericht für das vierte Quartal veröffentlicht hat, der die vollständigen Geschäftsjahresdaten für die Saison 2025/26 enthält, veröffentlichte ein TA-Kommentator einen Artikel, der die finanzielle Situation von Manchester United analysiert und klar darlegt, warum die Vereinsführung letztendlich Zurückhaltung auf dem Sommer-Transfermarkt zeigte.
Hätte Manchester United in diesem Sommer-Transferfenster mehr Geld ausgeben können?
Viele Fans stellen sich diese Frage, nachdem Manchester United es letztendlich versäumt hat, bis zum Ende des Sommerfensters einen Linksverteidiger oder einen Stürmer zu verpflichten, und über den gesamten Sommer hinweg nur 155 Millionen Pfund für die Akquisitionen von Baleba, Santos, Tielemans und Karl Darlow ausgegeben hat.
Der Finanzbericht für das vierte Quartal könnte diese Frage beantworten.
Obwohl Manchester Uniteds Einnahmen mit 677,6 Millionen Pfund einen Rekordwert erreichten und den bisherigen Rekord von 666,5 Millionen Pfund aus der Saison 2024/25 übertrafen, verzeichnete der Verein dennoch einen Gesamtverlust von 43 Millionen Pfund, eine Steigerung um 10 Millionen Pfund gegenüber der Vorsaison.
Dies ist das siebte Verlustjahr in Folge für Manchester United. Ursprünglich begann diese Verlustserie während der COVID-19-Pandemie.
Ein wesentlicher Grund für die Verschiebung der Bilanz von Manchester United von positiv zu negativ ist, dass die Glazer-Familie nach der Übernahme von Manchester United durch einen Leveraged Buyout im Jahr 2005 den Verein mit Schulden belastete, für die Manchester United jährlich Zinsen zahlen muss.
Die jüngsten Zinsausgaben werden erst offiziell bekannt gegeben, wenn der Verein in den kommenden Tagen seine vollständigen Unterlagen bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) einreicht, aber der Wert des letzten Jahres betrug 37 Millionen Pfund.
Und da Manchester United einige der langfristigen Schulden der Glazer-Familie refinanziert, wird erwartet, dass dieser Betrag jährlich um etwa 10 Millionen Pfund steigt.
Zuvor betrug der Zinssatz für diese Schulden 3,79 %, eine Vereinbarung, die Manchester United vor 12 Jahren mit seinen Kreditgebern getroffen hatte. Nun ist der neue Zinssatz auf 5,36 % gestiegen. Da die ursprüngliche Rückzahlungsfrist im Jahr 2027 lag, musste der Verein die Finanzierungsvereinbarungen neu verhandeln.
Gleichzeitig erhöhte Manchester United auch das Volumen dieses Darlehens von 425 Millionen Dollar auf 550 Millionen Dollar. Nach Abzug der Emissionskosten standen dem Verein dadurch zusätzliche 89,5 Millionen Pfund zur Verfügung.
Die Rentabilität von Manchester United von der Saison 2016/17 bis zur Saison 2025/26. Diese Grafik zeigt, dass sich die finanzielle Lage von Manchester United verbessert.
Laut Finanzbericht wurden 50 Millionen Pfund davon zur Tilgung der revolvierenden Kreditfazilität verwendet. Einfach ausgedrückt, ist dies vergleichbar mit der "Kreditkarte" eines Unternehmens, und in diesen Jahren der anhaltenden Verluste von Manchester United war dieses Kreditinstrument ein wichtiger Weg für den Verein, Transfergebühren zu zahlen.
21 Jahre später fließen weiterhin Gelder aus dem Verein ab, nur damit die Glazer-Familie Eigentümer von Manchester United bleiben kann. Das schockiert und beunruhigt viele weiterhin.
Die Allianz zwischen der Glazer-Familie und Sir Ratcliffe hat auch ein ziemlich eigenartiges Nebeneinander geschaffen: Als Minderheitsaktionär muss Ratcliffe die Ausgabenentscheidungen des Clubs direkt oder indirekt erklären, und in diesem Prozess muss unweigerlich der zerstörerische Einfluss der früheren Mehrheitsaktionäre auf die finanzielle Gesundheit von Manchester United erwähnt werden.
Diese Situation ist in den Barmittelreserven deutlich sichtbar.
Im Jahr 2026 betrug der Kassenbestand von Manchester United 67,2 Millionen Pfund, gegenüber 86,1 Millionen Pfund im Vorjahr und deutlich niedriger als die 308 Millionen Pfund am Ende der Saison 2018/19 – dem Niveau vor der Pandemie.
Manchester Uniteds Liquiditätskennzahlen von der Saison 2001/02 bis zur Saison 2025/26 (gestrichelte Linie: Cashflow aus operativer Tätigkeit; durchgezogene Linie: freier Cashflow). Diese Grafik zeigt, dass sich die Kassensituation des Vereins verbessert, aber weiterhin unter Druck steht.
Schlechte Verpflichtungen waren auch ein wesentlicher Grund für den kontinuierlichen Rückgang der Barmittelreserven.
Dennoch fragen sich die Fans immer noch: Warum kann Manchester United nicht weiterhin einen Teil seiner verbleibenden Mittel für Neuverpflichtungen verwenden?
Insbesondere angesichts der Tatsache, dass Manchester United gerade 63,5 Millionen Pfund ausgegeben hat, um Land um Old Trafford herum zu kaufen und damit sein neues Stadionentwicklungsprojekt voranzutreiben.
Diese Finanzierung für den Landerwerb stammte aus der Schuldenrefinanzierung, und aus Sicht der Nutzung gab es keine Hindernisse, die Manchester United daran hinderten, dies zu tun.
Manchester United entschied sich jedoch letztendlich, dieses Geld für den Erwerb eines 25 Hektar großen Grundstücks zu verwenden und damit Ratcliffes Vision vom Bau eines „Wembley des Nordens“ voranzutreiben.
Wie dieses auf geschätzte 2 Milliarden Pfund geschätzte neue Stadionprojekt finanziert werden soll, hat der Verein noch nicht bekannt gegeben, was für viele Beobachter ein zentraler Punkt war.
Zweifellos wird die Aufrechterhaltung finanzieller Umsicht auf allen Ebenen des Vereins dem neuen Stadionplan zugutekommen, und dies scheint einer der Gründe für Manchester Uniteds begrenzte Transferausgaben in diesem Sommer zu sein.
Die Logik von Ratcliffes INEOS-Gruppe scheint diese zu sein:
Land wird immer einen gewissen Wert haben; ein Spieler hingegen – wie Manchester United im Laufe der Jahre unzählige Male erfahren hat – vielleicht nicht.
Manchester United wird sehr erfreut sein, dass der Preis, den sie letztendlich für dieses Land bezahlt haben, deutlich niedriger war als Freightliners früheres Angebot von 400 Millionen Pfund.
Es wurde zuvor von den Medien berichtet, dass dieses Grundstück das für das neue Stadion geplante Gebiet umfasste, das Manchester United erstmals im März 2025 ankündigte.
Sollte das neue Stadion letztendlich gebaut werden, würde es natürlich auch den Wert des Fußballvereins Manchester United selbst steigern und somit bei einem zukünftigen Verkauf des Vereins Wert schaffen.
Bis Februar 2027 wird eine Klausel in der Vereinbarung zwischen der Glazer-Familie und Ratcliffe offiziell in Kraft treten, die es der Glazer-Familie erlaubt, den Verein zu einem Preis zu verkaufen, der unter Ratcliffes ursprünglichem Erwerbspreis von 33 Dollar pro Aktie liegt.
Neben der Nutzung vorhandener Barmittel könnte Manchester United, wenn es wirklich weiterhin in den Transfermarkt investieren möchte, seine revolvierende Kreditfazilität weiter nutzen.
Zum 30. Juni hatte Manchester United 110 Millionen Pfund seines revolvierenden Kreditrahmens ausgeschöpft.
Bei einem Gesamtvolumen von 400 Millionen Pfund bedeutet dies, dass sie noch 290 Millionen Pfund an verfügbarem Kredit haben, bevor sie die Grenze erreichen.
Die bevorstehende SEC-Einreichung wird zeigen, wie viel zusätzlichen Kredit Manchester United im Juli und August in Anspruch genommen hat. Alle Neuverpflichtungen von Manchester United in diesem Sommer wurden in diesen beiden Monaten abgeschlossen.
Ein weiterer Faktor, der erklärt, warum Manchester United nicht weiter ausgab, ist die Notwendigkeit des Klubs, die Finanzvorschriften der Premier League und der UEFA einzuhalten.
Die Premier League führte ab dieser Saison eine 85%-Regel für die „Kaderkostenquote“ ein.
Einfach ausgedrückt darf der Betrag, den ein Verein für Spielergehälter und transferbezogene Ausgaben ausgibt, einen bestimmten Anteil seiner fußballbezogenen Einnahmen nicht überschreiten.
Basierend auf den aktuellen Prognosen dürfte Manchester United in Bezug auf die Regeln der Premier League recht sicher sein.
Die aktuelle Gehaltsabrechnung des Vereins von 302 Millionen Pfund macht nur 44 % seiner Gesamteinnahmen aus.
Wenn Manchester United also wirklich die rote Linie der Finanzregulierung der Premier League erreichen wollte, müsste der Verein erheblich mehr auf dem Transfermarkt ausgeben.
Die Gesamtlohnsumme von Manchester United als Prozentsatz der Einnahmen von der Saison 2007/08 bis zur Saison 2025/26. Diese Grafik zeigt, dass das Verhältnis von Lohn zu Einnahmen von Manchester United in der letzten Saison den niedrigsten Stand seit 18 Jahren erreichte.
Die Regeln der UEFA sind jedoch völlig anders.
Erstens beträgt die von der UEFA erlaubte Kaderkostenquote nur 70 %.
Zudem dürfen die kumulierten Verluste eines Vereins über einen Zeitraum von drei Jahren 60 Millionen Euro (ca. 52 Millionen Pfund, 68 Millionen Dollar) nicht überschreiten.
Manchester Uniteds Gesamtverluste in den letzten drei Jahren haben bereits 189 Millionen Pfund erreicht.
Infrastrukturinvestitionen werden bei dieser Verlustbewertung natürlich nicht berücksichtigt, und Manchester United hat klar erklärt, dass sie die relevanten Vorschriften einhalten werden.
Bei Verstößen gegen UEFA-Regeln könnte die schwerste Strafe der Ausschluss von europäischen Wettbewerben sein.
Dennoch bleibt es für Manchester United Fans schwer zu akzeptieren, dass:
Manchester Uniteds Transferausgaben in diesem Sommer von Ipswiches 185 Millionen Pfund übertroffen wurden und auch nur mit Hull City mithalten konnten, die 150 Millionen Pfund ausgaben, während Carricks Kader eindeutig weiterer Umgestaltung bedarf.
Wenn Manchester United wirklich hofft, den Premier-League-Titel 2028 zu gewinnen – ein Ziel, das der Verein öffentlich erklärt hat –, dann muss bei dem aktuellen Investitionsniveau fast jede Verpflichtung, die sie tätigen, ein Volltreffer sein.
Und das ist eindeutig eine extrem herausfordernde Aufgabe.
Aus den Finanzdaten geht auch hervor, dass Carrick Manchester United in der letzten Saison mit dem dritten Platz in der Premier League tatsächlich überdurchschnittlich gut abschnitt.
Die Gesamtlohnsumme von Manchester United für die Saison 2025/26 war sogar niedriger als die Lohnausgaben, die Arsenal, Manchester City, Liverpool und Chelsea in der Vorsaison bekannt gaben.
Dabei waren Manchester Citys Lohnausgaben für die Saison 2024/25 um ganze 168 Millionen Pfund höher als die von Manchester United in der letzten Saison.
Inzwischen beginnen diese Vereine, Manchester United in Bezug auf die Einnahmen zu übertreffen oder stehen zumindest in direkter Konkurrenz zu Manchester United – eine Situation, die vor einem Jahrzehnt fast unvorstellbar war.
Im Jahr 2025 erreichte Manchester Citys Umsatz 694 Millionen Pfund, während Arsenals 691 Millionen Pfund erreichte.
Carricks Führung von Manchester United zu einem dritten Platz in der Liga war auch ein wichtiger Grund, warum der Verein einen Einnahmenrekord aufstellen konnte.
Zuvor, unter der Führung von Amorim, belegte Manchester United nur den 15. Platz in der Premier League, doch Carricks Ankunft und der darauffolgende dritte Platz erhöhten die Rundfunkeinnahmen des Vereins um 33,9 Millionen Pfund.
Gleichzeitig gingen die kommerziellen Einnahmen und die Spieltagseinnahmen des Vereins zurück, da Manchester United nicht an europäischen Wettbewerben teilnahm und keinen Trikotsponsor hatte.
Umsatzänderungen der „BIG6“-Vereine von der Saison 2016/17 bis zur Saison 2025/26 (durchgezogene Linie: Manchester United; gestrichelte Linie: Durchschnitt der anderen „BIG6“-Vereine). Diese Grafik zeigt, dass, obwohl Old Trafford einen Umsatzrekord aufstellte, andere Konkurrenten die einst große Lücke erheblich verkleinert haben.
Aus sportlicher Sicht hat Carrick zweifellos dafür plädiert, dass der Verein mehr Einnahmen in Spielerverpflichtungen reinvestiert.
Die finanzielle Gesamtsituation von Manchester United bleibt jedoch zweifellos recht fragil.
Der Verein hat sogar einen neuen Weg gefunden, Einnahmen zu generieren:
Barcelona tat 2023 etwas Ähnliches, wobei jedes Quadrat für 79,99 Euro verkauft wurde.
Für Manchester United bleibt die wirklich entscheidende Frage:
Wie man das verdiente Geld wieder in das Spielfeld reinvestiert.
Übersetzt von KI.
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