맨체스터 유나이티드 급여 총액 6년 만에 최저치, '글레이저 부채' 6억 8천9백만 파운드 달성

구단이 발표한 최신 수치에 따르면 맨체스터 유나이티드는 2025-26 시즌 프리미어리그에서 3위를 차지했지만, 구단의 총 임금은 6년 만에 최저치를 기록했습니다. The Athletic은 2025-26 회계연도 맨체스터 유나이티드의 재무 데이터를 추가로 분석했습니다.

맨체스터 유나이티드는 수요일 2025-26 회계연도 전체 재무 데이터를 발표했으며, 총 연간 임금 지출은 3억 2백만 파운드였습니다. 이는 전년 대비 1,130만 파운드(4%) 감소한 수치이며, 코로나19의 영향을 받았던 2019-20 시즌 이후 최저 수준입니다.

다른 프리미어리그 구단들이 2025-26 시즌 재무 보고서를 아직 발표하지 않은 상황에서, 맨체스터 유나이티드의 임금 지출 감소 추세는 전반적인 축구 환경과는 대조적이며, 임금 지출은 여러 주요 국내 경쟁자들보다 훨씬 낮습니다.

2024년 2월 짐 랫클리프 경이 구단의 소수 지분을 인수한 이후, 올드 트래포드의 재정 상황은 면밀한 조사를 받아왔습니다. 최신 재무 보고서는 구단이 지속적인 변화의 단계에 있음을 보여줍니다.

이번 시즌 챔피언스리그에 출전하지 못했음에도 불구하고, 총 임금 감소는 기본 영업 실적 개선으로 이어졌습니다. 경기 수가 줄어든 것은 캐릭의 팀이 2024-25 시즌 15위였던 리그 순위를 크게 향상시키는 데 의심할 여지 없이 도움이 되었습니다.

지난 시즌 맨체스터 유나이티드는 선수 판매를 제외하고 1,600만 파운드의 영업 손실을 기록했습니다. 이 손실은 2년 전(팀이 여전히 챔피언스리그에 참가했을 때) 5,900만 파운드에서 2년 연속 절반으로 줄었습니다. 선수 판매로 4,690만 파운드를 벌어들였으며, 주로 알레한드로 가르나초를 첼시에 판매한 덕분에 맨체스터 유나이티드의 EBIT는 2,260만 파운드의 이익을 기록했습니다. 이는 팬데믹 이전 이후 처음으로 EBIT가 흑자를 기록한 것입니다.

이는 랫클리프가 인수한 이후 구현하려 했던 전환을 명확하게 보여줍니다.

그러나 구단 전체는 여전히 순이익을 달성하지 못했는데, 이는 예상 밖의 일은 아닙니다. 막대한 부채로 인해 총 6,960만 파운드의 순 금융 비용이 발생하여 EBIT를 직접적으로 잠식했고, 그 결과 순 회계 손실은 4,300만 파운드로 전년 대비 990만 파운드 증가했습니다. 이는 맨체스터 유나이티드의 7년 연속 손실이며, 2019년 이후 누적 손실은 거의 4억 5천만 파운드에 달합니다.

맨체스터 유나이티드의 부채 상황

최근 시즌 동안 부채 규모는 소수 주주인 INEOS 그룹의 빈번한 재융자 운영과 맞물려 변동했습니다. 2024년 이후 맨체스터 유나이티드는 단기 회전 신용 시설(RCF)을 점점 더 많이 활용하여 현금 흐름 유지를 위해 차입에 의존하고 있습니다. 현재 재정 상황은 과거 올드 트래포드보다 훨씬 더 어렵습니다.

올해 6월, 맨체스터 유나이티드는 가장 큰 장기 부채(팬들이 종종 글레이저 부채라고 부르는 2005년 글레이저 가문의 구단 레버리지 인수에서 비롯된)를 재융자했습니다.

2027년 6월 만기인 3억 2천만 파운드(4억 2천 5백만 달러)의 선순위 담보 채권이 재편되고 규모가 확대되었습니다. 새로운 대출은 4억 1천 5백만 파운드(5억 5천만 달러)이며, 연 이자율은 기존 채권의 쿠폰 금리 3.79%에서 인상된 5.36%입니다. 이 부채는 연간 이자 비용을 약 1,330만 달러(현재 환율로 약 1천만 파운드) 증가시킬 것입니다.

맨체스터 유나이티드는 또한 2029년 8월 만기인 1억 7천만 파운드(2억 2천 5백만 달러)의 기간 대출을 보유하고 있습니다. 그러나 대규모 부채를 재융자한 후 구단은 회전 신용 시설의 사용을 줄일 수 있었습니다. 신용 시설은 최대 4억 파운드이며 2025년 말까지 2억 9천만 파운드로 인출되었습니다. 맨체스터 유나이티드는 이후 1억 8천만 파운드를 상환하여 이 단기 차입금을 6월 말까지 1억 1천만 파운드로 줄였습니다.

수요일에 발표된 수치는 요약 데이터일 뿐이며, 구단은 추가적인 재정 운영을 발표할 수도 있습니다. 전체 재무 제표는 곧 발표될 예정입니다.

전체 재무 보고서는 또한 수익성 기대를 무산시킨 6,960만 파운드의 순이자 비용을 더 자세히 설명할 것입니다. 선수 이적 할부금과 환율 변동으로 인한 회계 조정이 장부상 손실을 증폭시켰다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 구단의 실제 현금 수준 이자 부담은 4,400만 파운드로 더 낮았지만, 여전히 상당한 금액이었습니다. 맨체스터 유나이티드의 다양한 부채에 대한 순현금 이자 비용은 3,680만 파운드였으며, 여기에 주로 선순위 담보 채권의 재융자에서 비롯된 720만 파운드의 "부채 발행 비용"이 추가되었습니다.

2026년 6월 말 현재 맨체스터 유나이티드의 총 금융 부채는 6억 8천 9백만 파운드로 전년 대비 5천 2백만 파운드 증가했습니다.

기록적인 수익

부채는 구단의 순이익을 잠식했지만, 수익 측면에서는 이번 시즌 유럽 대항전에 출전하지 못하고 훈련 키트 스폰서도 없었음에도 불구하고 맨체스터 유나이티드는 여전히 수익 성장을 달성했습니다.

수익 성장은 전적으로 경기장 내 성과에 기인했으며, 팀은 리그 3위를 차지하며 12단계 상승했습니다. 프리미어리그는 지난 시즌 구단에 대한 총 상금을 3억 파운드 증가시켰으며, 맨체스터 유나이티드는 1억 9천만 파운드를 조금 넘는 금액을 받았는데, 이는 2024-25 시즌 대비 5,500만 파운드 증가한 수치입니다. 이 수입은 유럽 대항전 불참으로 인한 손실을 완전히 상쇄했으며, 방송 수익 또한 3,370만 파운드 증가하여 19%의 상승률을 보였습니다.

궁극적으로 구단의 총 수익은 6억 7,760만 파운드로 기록을 세웠습니다. 그러나 경기일 수익은 640만 파운드 감소했으며, 상업 수익은 더욱 크게 감소하여 1,610만 파운드 줄었습니다. 상업 수익 감소는 주로 구단이 Tezos를 대체할 훈련 키트 스폰서를 찾지 못했기 때문이며, 동시에 챔피언스리그 불참으로 인해 아디다스 셔츠 스폰서 수입이 1천만 파운드 감소했습니다.

그럼에도 불구하고 소매 상품 수익은 1,190만 파운드 증가하여 8% 상승했습니다. 이는 부분적으로 맨체스터 유나이티드의 자체 개발 전자상거래 모델이 연중 내내 완전히 작동했기 때문이며(이 시스템은 2024-25 시즌에는 10개월만 운영됨), 부분적으로 이 전자상거래 모델과 관련된 조건에서 발생한 일회성 수입 때문입니다.

2026-27 시즌 팀이 유럽 대회에 복귀함에 따라 모든 수익 흐름이 회복될 것으로 예상됩니다. 맨체스터 유나이티드는 이번 시즌 7억 4천만 파운드에서 7억 6천만 파운드 사이의 기록적인 수익을 예상하고 있습니다. The Athletic은 챔피언스리그 진출만으로도 구단에 추가로 4,500만 파운드의 상금을 가져다줄 수 있으며, 팀은 이미 챔피언스리그 1라운드에서 카라바흐를 꺾고 180만 파운드의 상금을 확보했다고 추정합니다.

 임금 감소, 이적료 상각 비용 증가

수익 증가와 임금 감소는 영업 실적 개선을 이끌었으며, 결과적으로 맨체스터 유나이티드의 임금 대비 수익 비율은 감소했습니다.

이 지표는 역사적으로 올드 트래포드에서 건강한 수준을 유지해 왔으며, 지난 시즌 44.6%로 떨어져 18년 만에 최저치를 기록했습니다. 임금 지출이 수익에서 차지하는 비중이 더 낮았던 마지막은 2008-09 시즌이었습니다.

이는 랫클리프의 광범위한 직원 효율화와 선수 임금 비용 절감에서 비롯된 것으로, 이는 다른 구단과 비교했을 때 두드러집니다. 구단은 2년 연속 유럽 대회에 진출하지 못하여 보너스 지급이 감소했으며, 마커스 래시포드가 바르셀로나로 임대 이적하면서 총 임금 감소액 1,130만 파운드를 초과하는 급여 절감 효과가 발생했습니다.

그러나 임금에서 절약된 자금은 세스코, 음베우모, 쿠냐 등 지난해 여러 신규 영입에 해당하는 이적료 상각 비용 약 1,500만 파운드 증가로 상쇄되었습니다.

현재 맨체스터 유나이티드와 첼시는 연간 상각 비용이 2억 파운드를 초과하는 유일한 두 구단이며, 높은 상각 비용은 랫클리프가 취임 후 첫 18개월 동안 상당한 이적료를 지출했기 때문입니다.

다른 프리미어리그 구단들이 2025-26 시즌 재무 보고서를 아직 발표하지 않았지만, 맨체스터 유나이티드의 총 임금은 여러 국내 경쟁자들과 크게 다릅니다.

임금을 고려할 때 리그 3위는 예상치를 뛰어넘는 성과입니다. 그러나 이번 시즌의 평범한 시작은 그러한 예외적인 성과가 일반적인 것이 될지 아니면 단순히 이례적인 현상일지에 대한 의문을 제기했습니다.

그럼에도 불구하고 마커스 래시포드의 복귀와 챔피언스리그 복귀로 인해 이번 시즌 총 임금은 하락 추세를 멈출 가능성이 높습니다. 이는 구단의 예상 수익 증가가 6천만 파운드에서 8천만 파운드임에도 불구하고, 영업 현금 흐름을 나타내는 조정 EBITDA가 지난 시즌 기록인 2억 1,640만 파운드를 넘어설 수 있을지에 대해 맨체스터 유나이티드 자신이 확신하지 못하는 이유를 설명하기도 합니다.

현금 흐름 상황

지난 회계연도 마지막 분기에는 중요한 긍정적인 항목이 있었습니다. 아모림은 6월 중순 밀란에 고용되었습니다. 아모림은 1월 맨체스터 유나이티드에서 해고되었으며, 포르투갈 감독과 그의 팀은 원래 최대 1,670만 파운드의 보상금을 받을 자격이 있었습니다. 아모림이 올드 트래포드를 떠난 지 불과 5개월 만에 밀란으로 이적하면서 맨체스터 유나이티드의 보상금 지급액은 거의 절반으로 줄어 850만 파운드를 절약했습니다. 이는 또한 2024-25 시즌 대비 "일회성 특별 프로젝트 비용"을 2,800만 파운드 이상 줄였습니다.

이러한 지출 감소는 미래 현금 유출을 개선했으며, 유동성 제약은 최근 시즌 맨체스터 유나이티드의 주요 과제였습니다. 지난 시즌 현금 흐름 상황이 개선되었지만, 문제는 아직 해결되지 않았습니다. 6월 말 현재 구단의 현금 잔고는 6,720만 파운드로 13년 만에 최저치를 기록했으며, 팬데믹 이전의 현금 보유고 3억 파운드보다 훨씬 낮습니다.

맨체스터 유나이티드의 자유 현금 흐름(운영 비용, 이적과 같은 자본 지출 및 이자를 충당한 후 남은 현금)은 마이너스 상태를 유지하여 5,800만 파운드의 적자를 기록했지만, 이는 1년 전 2억 2백만 파운드의 적자에서 크게 개선된 것입니다.

실제로 시즌 말 대규모 지출이 없었다면 구단의 자유 현금 흐름은 4년 만에 처음으로 흑자를 기록할 수도 있었습니다. 맨체스터 유나이티드는 6월에 6,350만 파운드를 지출하여 10만 명 규모의 새 경기장 건설을 위한 토지를 매입했습니다.

많은 팬들이 이 토지 지출을 실망스러운 이적 시장과 연결시킬 것입니다. 그러나 맨체스터 시티나 파리 생제르맹과 같은 부유한 구단들과 달리 맨체스터 유나이티드는 인프라 비용을 충당하기 위해 구단주의 두둑한 지갑에 의존할 수 없다는 점을 강조해야 합니다. 랫클리프가 2년 반 전 구단을 인수했을 때 2억 3,850만 파운드를 투입했으며, 이 중 6천만 파운드 이상이 캐링턴 훈련장 업그레이드에 사용되었고, 현재 소유 그룹은 추가 현금 투입을 제공할 것으로 예상되지 않습니다.

새 경기장 부지 매입 자금은 재융자 및 확장된 선순위 담보 채권으로 발생한 현금 유입에서 나왔습니다. 이 토지 지출을 제거하고 모든 현금 유출을 고려하더라도 구단의 순 자유 현금 유입은 단 몇 백만 파운드에 불과했습니다.

미래 전망

대부분의 프리미어리그 구단은 자유 현금 흐름이 마이너스이지만, 맨체스터 유나이티드처럼 지속적인 높은 이자 부담을 견디는 구단은 거의 없습니다. 높은 이자는 올드 트래포드를 20년 이상 괴롭혀 왔으며, 더 높은 이율로 재융자됨에 따라 이자 부담은 계속 증가할 수 있습니다. 맨체스터 유나이티드가 향후 회전 신용 시설을 얼마나 활용하느냐에 따라 궁극적으로 금융 부채 증가가 결정될 것입니다.

팀의 경기장 내 성과 또한 재정 궤도에 영향을 미칠 것입니다.

랫클리프가 인수한 이후 그는 불필요하다고 생각하는 지출을 분명히 줄이고, 경기장 내 성과를 구단 운영과 일치시키기 위해 노력해 왔습니다. 대규모 정리 해고와 외부 자금 조달에 대한 상당한 의존을 통해 이러한 일치는 매년 개선되고 있습니다.

이제 분명합니다. 맨체스터 유나이티드가 한때 자랑했던 건강한 재정 상태를 되찾기 위해서는 좋은 경기장 내 결과가 필수적입니다. 부채와 이자는 계속 증가하고 있지만, 기본 영업 상황은 개선되고 있습니다. 팀이 챔피언스리그에서 멀리 나아갈 수 있다면 재정 상황은 크게 개선될 것입니다.

그러나 경기장 내 성과가 개선되더라도 전망은 여전히 불확실하며 전적으로 의존할 수 없습니다.

임금 투자와 스포츠 성과는 밀접하게 연관되어 있습니다. 맨체스터 유나이티드는 지난 시즌 추세와 달리 좋은 결과를 달성했지만, 유럽 대항전의 압박이 시작되면 팀이 여러 전선에서 동시에 경쟁력을 유지하기 어려울 것이라는 징후가 이미 있습니다. 유럽 상금이 증가하더라도 국내 리그 상금 감소로 상쇄될 수 있습니다. 경쟁자들의 임금 투자는 맨체스터 유나이티드보다 훨씬 높으며, 스포츠 성과는 일반적으로 이를 반영합니다.

부채는 여전히 구단을 압도하고 있으며, 여러 대규모 이적 할부금이 아직 지급되지 않았고(전체 금액은 이번 주 후반에 전체 재무 보고서가 발표될 때까지 공개되지 않을 것입니다), 세계적 수준의 새 경기장 건설을 위한 자금 계획도 아직 확정되어야 합니다.

맨체스터 유나이티드의 재정 드라마는 아직 끝나지 않았습니다.

AI 번역.

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